2022年，江淮汽車產銷量同比分別出現3.84%和4.54%的降幅。這其中，乘用車勢頭向上表現強勁，商用車型則同比跌多漲少

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《投資時報》研究員 呂貢

2022年總銷量同比微跌的安徽江淮汽車集團股份有限公司（下稱江淮汽車，600418.SH），新一年業績會好看嗎？

江淮汽車最新一期產銷快報顯示，該公司2022年12月汽車產量較上年同期下降6.23%，接近4萬輛，而當月汽車銷量同比微增2.02%至4.29萬輛。年度數據方面，江淮汽車2022年全年產銷量均較上年同期微降，同比降幅分別為3.84%和4.54%。

從財報數據方面看，進入2022年后，該公司再度出現由盈轉虧的狀況。同年前三季度，該公司歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）為-7.84億元。

結合業績表現，有分析將關注點落在了江淮汽車同時期仍獲得持續大額、只增未減的政府補助上。針對前述情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至江淮汽車相關部門，詢問該公司應對策略與未來計劃，截至發稿尚未收到公司回復。

全年銷量同比微跌，部分產品遭投訴

江淮汽車是一家集全系列商用車、乘用車及動力總成研產銷和服務于一體，涵蓋汽車出行、金融服務等眾多領域的綜合型汽車企業集團。現有主導產品包括重、中、輕、微型卡車，多功能商用車，專用底盤及變速箱，發動機，車轎等核心零部件等，擁有“瑞風”“JAC”“安凱”等知名品牌。

日前，江淮汽車發布了2022年12月產銷快報。就全年表現而言，該公司可謂喜憂參半。數據披露，2022年全年，江淮汽車產銷量同比雙雙下滑。其中，產量同比下降3.84%至50.66萬輛，銷量則同比下降4.54%至50.04萬輛。

產銷下降背后，江淮汽車基本型乘用車（轎車）整體加分不少，年度產銷同比增幅分別達到224.06%和190.45%，這或與乘用車市場利好政策有一定關聯。

據悉，2022年12月以來，在“新十條”改變車市封控狀態背景下，市場明顯回升，部分有購買力的消費者希望盡快提車。再加上今年春節假期較早，引導消費需求前置，行業終端價格持續下滑，刺激需求，也激發了消費者購買欲望。

其中，新能源市場表現強勁，電動車形成高低兩端強勢增長態勢。江淮汽車也順勢而為，2022年上半年，該公司取得思皓新能源同比上年銷量翻番、增幅高于行業平均水平的成績。

不過，《投資時報》研究員同時留意到，銷量不俗的思皓新能源汽車，近期接連不斷的相關投訴同樣惹人注意。據車質網信息顯示，被投訴車系多為思皓（思皓曜、思皓X8、思皓E50A等等），所涉及的問題也大多與汽車質量有關，如電瓶故障、排氣故障、驅動電機故障等。

從產銷上來看，比較之下，同時期商用車市場則持續低迷。2022年，江淮汽車商用車產銷同比均處于跌多漲少態勢。

以銷量數據為例，在江淮汽車所披露商用車類型中，僅有中型貨車和多功能商用車較上年同期有所增長，其余包含輕型貨車在內的6類車型，銷量同比均有不同幅度下滑，降幅最低者為中型客車的4.70%，最高則達到重型貨車的58.40%。

江淮汽車2022年12月及全年汽車銷量情況（輛）

數據來源：公司公告

大額補助已難支撐盈利？

《投資時報》研究員注意到，2022年產銷量同比微跌的江淮汽車，業績表現難言優異。

據財報數據披露，進入2022后，江淮汽車再度陷入凈利大跌、由盈轉虧態勢，僅同年上半年歸母凈利潤就已虧超7億元，同比降幅更是高至249.03%。而2022年前三季度，江淮汽車歸母凈利潤虧損已達7.84億元，較上年同期暴跌502.26%。近年來，該公司出現如此高額虧損數值還是2018年，當年該公司虧損達7.86億元，2019年至2021年歸母凈利潤均為正。進入2022后，江淮汽車又再度出現虧損。

然而，再度轉虧并非是最令市場憂慮的，更引人關注的情況是，江淮汽車此次再度轉虧是在獲得大額補助的背景下。

近年來，江淮汽車持續獲得較大數值的補助。自2019年起，該公司各年計入當期損益的補助均在10億元以上，并且由2019年的11.17億元一路增至2020年的13.03億元、2021年的20.05億元。

因此，公司雖在上述年份期間（2019年至2021年）實現盈利，但各年歸母凈利潤僅徘徊在1億元左右，均未超過兩億元。與此同時，該公司各年度營業收入均高至400億元以上。

在實現大額營收以及持續獲得較高補助的情況下，僅過億元的利潤或許有些微薄。

再加上同時期江淮汽車銷售毛利率的總體下行，由2019年的10.56%降至2021年的8.17%，時至2022年前三季度進一步降至7.55%。這或意味著該公司近年來在業績方面持續承壓。

進一步來看，進入2022年，江淮汽車仍獲得大額補助。2022年前三季度，該公司計入當期損益的補助為7.24億元，較上年同期增加六千多萬元。在補助也難以支撐利潤的情況下，江淮汽車該如何前行？

關鍵詞： 江淮汽車 投資時報 較上年同期