極目新聞記者 劉閃

3月27日，央行降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。市場預計，此次降準釋放長期流動性5000億元—6000億元。

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此次降準，將會為實體經濟、資本市場帶來哪些影響呢？極目新聞記者就此采訪了多位業內人士，大家一致認為，降準將會為實體經濟帶來較為充裕的流動性，提升金融服務實體經濟的水平，長期來看有利于股市債市長期向好，進而推動經濟高質量發展。

為實體經濟提供流動性

客戶存款，除了存在銀行的部分外，還有一部分需要存放在央行，以備儲戶提取存款時使用，這部分被稱為存款準備金。其占存款總額的比重就被稱為存款準備金率，而降準就意味著增加銀行可支配的資金，市場流動性會增加。

央行在公告中稱，此次降準為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕。

央行表示，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為，央行降準會釋放流動性，但當前銀行實際上并不缺流動性，所以此次降準可能會促使LPR進一步下行，當前銀行系統資金比較充沛，所以供過于求的貨幣量會促使資金價格下行，也就是利率下行，進而傳導到實體經濟，為整個實體經濟提供流動性。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新分析稱，美聯儲的持續加息，帶來非常嚴重的后果。不僅通脹沒有打下去，企業經營成本加大，而且大量的消費信貸萎縮，銀行難以為繼，經濟出現衰敗，影響也傳導到了歐洲。他認為，美國金融市場動蕩、經濟衰退，加之美元危機，國際資本必須會選擇出逃，促使更多國際資本和境外機構來華投資。這是中國的機會，也是經濟成長向好、快速復蘇帶給世界的信心，中國實體經濟將會迎來更多更大的發展機會。

股市將迎來長期利好

川財證券指出，預計降準落地后，股市和債市將迎來利好。對股市來講，降準為各行各業提供信貸支持，刺激經濟增長，經濟基本面向好，對股市起到提振作用，并且降準也提振了投資者信心。對債市來說，此次降準釋放流動性資金，為銀行間市場注入流動性，資金成本價格下降，寬信用預期增強，平抑前段時間債市波動。

3月27日，大盤全天震蕩分化，創業板指低開高走，滬指探底回升小幅下跌。截至收盤，滬指跌0.44%，深成指漲0.12%，創業板指漲1.17%。滬深兩市今日成交額11400億，較上個交易日放量652億。總體來看，27日股市仍維持分化的行情，軟件服務和通信設備為代表的新科技仍表現搶眼，如果算上創業板和科創板，軟件服務板塊有近20只個股漲停，其中青云科技、軟通動力和光云科技當天漲幅近20%，這也再次顯示印證以數字經濟為代表的新科技板塊整體強勁。值得一提的是，在全面注冊制的背景下，降準雖然對股市有提振作用，但也不會一蹴而就，更不會全面普漲。具體到指數，27日上證低開低走，盤中一度觸及3229點，全天成交略微放量，顯示指數仍有向3221點尋求支撐的需求；而創業板在經歷逾30個交易日的探底后，也開始在2290點支撐位重拾升勢，其表現較主板更為活躍，不過也需要注意在連漲多日后短線面臨調整的可能。

“股市方面當前流動性比較充沛，25個基點的降準并不會為市場帶來太大的波動。”盤和林認為，此次降準可能也是為了預防海外風險的傳導，前有硅谷銀行破產案，后有瑞信的財報被否，當前全球金融局勢還是比較動蕩的，通過此次降準，預先釋放流動性，以保持金融系統流動性合理充裕，是此次降準的最終目的。但當前國內金融系統的問題還是在需求端，1-2月的房地產銷售雖然有所回暖，但回暖幅度并不強，而當前金融端很大業務量來自于房產按揭，所以他認為金融系統的關鍵還是優化信貸結構，拓寬信貸業務，從對公業務、消費貸業務、經營貸業務著手去拓展業務，挖掘客戶。

綜合來看，對于后市，投資者依然可重點關注新科技、央企改革、新消費三大主線不動搖，在操作上可以高拋低吸，波段關注強勢個股。

地產板塊關注轉暖回升信號

去年11月以來，央行、證監會、銀保監會“三支箭”相繼落地，全方位利用金融手段支持房地產健康發展。“第一支箭”主要是信貸支持房企融資，“第二支箭”的落地主要支持房企發債融資。“第三支箭”是11月28日證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資等。

中指研究院華中市場研究中心主任李國政表示，一系列頂層設計政策從出臺到具體落地，資金到企業手中需要一定的時間，也確實正是用錢的時候，所以需要增加資金的流動性。總的來講，一季度各地投資力度較大，所以資金總體要保持一定的寬裕。對樓市來講，真金白銀的支持，能夠把前期出臺的利好政策持續落到實處，把頂層的“宏偉藍圖”變成“施工圖”，預計這方面的支持會源源不斷，對穩定樓市會起到積極作用，包括紓困、保交樓等。

全面降準對房地產上市公司的影響，似乎也需要一定的時間。從27日A股房地產板塊的表現來看，地產板塊整體呈低開低走的態勢，該板塊111家上市公司，僅不到10只紅盤，上周五該板塊的唯一的漲停板大悅城也未能繼續保持強勢，而去年表現較為活躍的財信發展還一度跌停。從技術指標來看，地產板塊仍有考驗1173點支撐的可能，如果能在此處的缺口不補，如后續出現較強的反彈信號仍可適度關注。

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