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【充電樁行業深度報告（基礎篇）：從全球視角看整樁空間，出海大有可為】

中國:我國新能源車行業發展迅速，2022 年新能源滲透率已超過 25%。充電樁作為新能源車的補能裝置,在新能源車不斷增長常來的需求提升、以及國家多項政策的支持引導下，我國充電樁保有量持續增長，車樁比整體上呈逐漸改善的趨勢，2022 年我國車被比為 2.5: 1，其中公共車雄比為 7.3: 1。預計到 2025 年、2030 年，中國公共充電樁保有量將分別達到 440 萬、760 萬臺，2022-2025E、2025E-2030E 的 CAGR 分別為35.7%、11.6%。歐洲: 歐洲在環保方面尤為嚴格，在政策法規的推動下，斷能源車行業發展快、滲透率高，2022 年歐洲新能源滲透率已達到 21.2%。而與此同時，歐洲的充電設施建設不完善，公共車樁比持續走高，2022 年公共車樁比達到 14.4: 1。對此，歐盟以及多個歐洲國家陸續出臺了充電設施建設相關激勵政策或充電補貼政策，以刺激充電設施的發展。預計到 2025年、2030年，歐洲公共充電樁保有量將分別達到 120 萬、238 萬臺20222025E、2025E-2030E 的 CAGR 分別為 32.8%、14.7%。美國:美國新能源車滲透率雖然低于中國、歐洲，但發展較快，且 2022年公共車樁比高達 23.1: 1，克電樁市場發展緩慢、需求缺口大。美國及部分州提出了對于充電設施的刺激政策，其中包括美國政府一項共計 75億美元建立 50 萬臺克電樁的項目，克電樁企業、車企等也紛紛積極推進充電設施建設。預計到 2025 年、2030 年，美國公共充電樁保有量將分別達到 55 萬、138 萬臺，2022-2025E、2025E-2030E的 CAGR 分別為62.6%、20.2%6。量方面，中國新能源車銷量、保有量高，充電樁需求量更大: 歐美地區車樁比高、充電樁缺口更大，需求量彈性更大。價方面，國內外慢充雄價格差異較小，而快充樁由于海外充電樁產品標準高，價格遠高于國內，盈利空間更大。預計到 2025 年，中國、歐洲、美國公共充電樁市場空間合計可達710.6億元，2022-2025E 市場空間 CAGR為39.8%。

投資建議:國內充電樁市場中多方玩家競相進入，包括整樁制造商在內的市場參與者眾多、競爭激烈，產品標準較低、行業盈利水平不高。建議關注具有產業鏈垂直整合能力的行業龍頭及頭部整樁制造商。

海外市場空間彈性更大，且產品標準高，尤其是直流樁的價格更貴、盈利水平更高，國內整樁制造商相比于 ABB、西門子等電氣化巨頭的優勢在于成本控制能力強、產品性價比高，國內企業出海的主要壁壘則在于產品認證。建議關注海外認證方面具備先發優勢的公司，如道通科技等。

來源：東北證券

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