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煤價漲上天 A股煤炭指數卻波瀾不驚

2020-12-14 15:31:02    來源:金陵晚報

近期煤價一飛沖天,期貨市場主力合約價格創下歷史新高,現價同樣突破700元/噸。不過,A股煤炭指數卻是波瀾不驚,甚至出現大型煤企旗下熱電廠無錢買煤的怪相。

再現“煤超瘋”

12月11日,動力煤期貨主力合約在盤中創下777.2元的歷史新高。同花順iFinD顯示,受新冠肺炎疫情影響,年初煤炭價格曾快速下跌,于4月中旬觸碰年內最低點482元/噸。不過,動力煤期貨自11月底突破600元后加速拉漲,最近15個交易日13天上漲,走出一波氣勢如虹的行情。

機構分析認為,近期各大電廠為完成發電任務,機組全開發電,尤其水電發電不足下,火電再次發力,使得電廠日耗逐步高升。近期氣溫逐漸下降,供暖等對煤炭需要也逐步增加,化工、水泥廠采購積極性不減,動力煤需求整體良好。此外,雖然沿海、沿江地區進口額度已經陸續落地,但是大部分要等到12月下旬才能通關,加上主產地受煤管票和安檢限制等供應難以跟上需求,動力煤總體呈現供不應求的局面。

中宇資訊分析師劉進旭告訴記者,目前陜蒙各礦區拉運持續火爆,多數礦區無存煤,部分礦區待裝車輛排隊數公里以上,“煤價還將繼續強勢上行”。據介紹,12月11日5500大卡動力煤主流平倉價690—720元/噸,5000大卡動力煤主流平倉價605—625元/噸,期現價差較大。

咄咄怪事

煤價“高燒不退”,市場出現一大奇觀:煤企下屬的熱電廠幾近無煤可用,究其原因卻是手頭缺錢。

12月9日,一份名為《河南能信熱電有限公司關于資金緊張、煤炭短缺的函》在市場上傳開。能信熱電在這份致河南能信熱力股份有限公司的函件中稱,當前公司廠內存煤僅1萬余噸。由于受永煤違約事件影響,該公司融資渠道中斷,沒有資金購買煤炭,若不能及時融得資金,將會造成煤炭供應中斷,屆時,可能導致機組停運。

公開信息顯示,致函對象能信熱力是能信熱電的投資方之一,持有后者10%股權。據了解,能信熱力前身為許昌市熱力公司,承擔著許昌市城市規劃區域內的工業生產、居民采暖、行政辦公以及商貿經營等熱力供應及經營服務任務。

值得一提的是,能信熱電的大股東為平煤神馬集團,后者持有能信熱電60%股權。也就是說,煤企下屬的熱電廠竟然為“煤”哭窮。與近期違約的永煤控股類似,平煤神馬集團同樣是以能源、化工為主的國有特大型企業集團,旗下擁有平煤股份、神馬股份和新大新材三家上市公司。

“隨著供暖季到來,熱電廠的庫存加速消耗,最近確實存有部分缺煤電廠高價尋煤現象,但能信熱電主要還是受困于融資無力,沒有錢買煤。”記者接觸的滬上券商人士透露。

Wind數據顯示,自11月10日永煤控股首次違約后,截至12月9日,河南省先后有4只地方國企債券被迫取消發行,至今還沒有當地國企成功發行債券的消息。

債務風險如影隨形

事實上,盡管煤炭期現價大漲,A股反應卻相對平淡,同期煤炭指數基本持平,這與煤炭企業高懸的債務風險有關。

信達證券最新研報指出,2020年煤企信用債到期償付壓力較大。截至2020年11月16日,2020-2022年信用債到期量分別達到4267.93億元、2791.49億元、1850.07億元,其中2020年信用債到期壓力已超過2016年的高位(4002億元),是煤炭行業償債壓力最大的一年。據介紹,2016年以來煤價維持保持中高位,大型煤炭企業經營好轉,但依然沒有能力降低債務負擔。以截至今年三季度的數據來看,國有大型煤炭企業的資產負債率達到72.50%。

前述滬上券商人士進一步表示,煤炭集團企業的核心業務往往都在下級上市子公司,加上近年煤炭企業熱衷多元化發展,非煤業務往往拖累業績,導致債務風險揮之不去,無形中影響了相關上市公司業績表現。

財報顯示,2020年前三季度平煤神馬集團實現營業收入1137.53億元,較去年同比增長5.02%;凈利潤虧損11.98億元,總負債1554.06億元,凈資產429.96億元。平煤神馬集團2018年至2019年,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-17.51億元、-12.16億元。

值得一提的是,據期貨日報消息,12月12日上午,國家發改委召集十家電力企業召開座談會,研究當前煤炭供需形勢,做好今冬明春煤炭保供穩價工作。會議要求電力企業煤炭采購價格不得超過640元/噸,若超過,需單獨報告發改委,發改委對煤源進行調研。目前重點電庫存8600萬噸左右,要求各集團內部電廠相互調節煤炭庫存,減少市場高價煤采購;電廠進口煤(除澳洲)采購全面放開,不得限制通關。

在業內人士看來,雖然煤價短期難以下跌,但頂層政策已經開始發力,政策調控效果將逐漸顯現。

關鍵詞: 煤價 A股煤炭指數

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