昔日的兩位乳業(yè)王者恒天然和貝因美，在貌合神離四年后終是選擇了“分手”。

8月7日，新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然宣布，將出售其在貝因美嬰童食品股份有限公司的部分股權(quán)。而這些樣的結(jié)果，似乎早有跡象。

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，恒天然入股貝因美的四年里，貝因美營收和凈利潤并不理想，其歸屬于母公司所有者的凈利潤累計虧損金額達16.93億元。

此次“分手”后，貝因美能否重振旗鼓仍有不小挑戰(zhàn)。

四年歸母凈利潤累虧16.93億

恒天然和貝因美的緣分可以追溯到四年前。2015年3月，恒天然以每股18元的價格，完成對貝因美的要約收購，成為其第二大股東，持股占比18.8%，由此打開雙方正式“聯(lián)姻”的局面。

然而，股東皆看中利潤，但是貝因美近些年的利潤情況卻并不樂觀。長江商報記者梳理貝因美近四年利潤總額發(fā)現(xiàn)除了2015年盈利1.44億元，接下來兩年均在虧損，2016年虧損6.24億元，到了2017年進一步擴大虧損至10.32億元;直到2018年才重新扭虧為盈達0.72億元。

而這期間，貝因美歸屬于母公司所有者的凈利潤也跟著坐上過山車，從2015年的1.04億元，到2016年為-7.81億元;再到2017年為-10.57億元，基本上可以說是斷崖式下滑，到2018年為回升為0.41億元，四年累計歸母凈利潤虧損金額達16.93億元。

“我們重新評估了每一項投資、主要資產(chǎn)和合作伙伴關(guān)系，以確保它們?nèi)阅軡M足合作社今天的需求。”在評估與貝因美的戰(zhàn)略關(guān)系后，恒天然首席執(zhí)官MilesHurrell表示“這令人失望”。

按照Hurrell所述，出售貝因美股權(quán)的這一決定是恒天然改善業(yè)務(wù)表現(xiàn)的三點計劃的一部分。Hurrell表示“這個計劃的一個方面是對我們當(dāng)前的業(yè)務(wù)進行全面的復(fù)核。作為復(fù)核工作的一部分，我們重新評估每項投資、主要資產(chǎn)和合作伙伴關(guān)系，以確保它們?nèi)阅軡M足公司現(xiàn)在對業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。”

不過，這些年貝因美股價屢屢受挫，相比18元的收購價相差甚遠。對此也有市場分析認為，如果要出售貝因美部分的股權(quán)，則意味著恒天然需要承受虧損。

營收乏力前景難測

七夕當(dāng)天，面對曾經(jīng)的合作伙伴“有意分手”，貝因美董事長謝宏在接受媒體采訪時也表現(xiàn)出好聚好撒的態(tài)度，稱尊重股東選擇決定。

根據(jù)目前公布消息，恒天然已經(jīng)就出售公司在貝因美的全部股份一事與多個當(dāng)事方進行了交談，但到目前為止一直未能找到買家。恒天然方面稱，公司現(xiàn)正考慮出售部分所持股份，并根據(jù)本地上市規(guī)則的規(guī)定，預(yù)先公布公司意向。

不過，從這些年雙方合作跡象來看，似乎“分手”早有預(yù)兆。貝因美對恒天然來說是一項戰(zhàn)略投資，是其“大中華區(qū)整體戰(zhàn)略的關(guān)鍵組成部分”，因此需要聚焦這一業(yè)務(wù)，和合作伙伴一起推動該業(yè)務(wù)的發(fā)展。但是結(jié)果并不理想，當(dāng)年貝因美下調(diào)2017財年的業(yè)績預(yù)期，預(yù)計2017年全年虧損8億至10億元時，恒天然向貝因美委派的2名董事公開提出貝因美在內(nèi)控體系和財務(wù)管理方面存在缺陷，并對貝因美出售子公司杭州豆逗投了反對票，并表示對此事“深感失望。”

與此同時，恒天然對貝因美的投資也隨之減記。2017年9月25日，恒天然對貝因美的投資減記1.685億元;2018年3月21日，恒天然對貝因美的投資減記18.39億元。恒天然將旗下安滿品牌在中國的分銷重新納入自己的管理體系下，雙方結(jié)束了在澳大利亞達潤工廠的合作，恒天然回購了達潤工廠的股份，雙方的合作降為原料采購關(guān)系。

另一邊，貝因美方面也被曝光對于與恒天然的合作也并不滿意。此前，貝因美創(chuàng)始人謝宏在復(fù)出之后，曾經(jīng)向媒體感嘆對與恒天然的合作有些“后悔”。其表示，中外企業(yè)理念差異巨大，恒天然的決策效率低下，無法真正理解中國消費品市場，反而拖累了貝因美。

盡管近些年貝因美也在積極應(yīng)對市場變化，包括繼續(xù)梳理奶源和牧場等上游產(chǎn)業(yè)鏈、加碼布局高端品類等。今年3月，貝因美又宣布和澳大利亞知名羊奶粉和副食品牌Bubs公司進行戰(zhàn)略合作，以布局超高端。根據(jù)安排，今年8月Bubs將在跨境電商的方式上線“a2羊奶粉”。在上個月，貝因美又宣布旗下特殊醫(yī)學(xué)用途嬰兒配方食品無乳糖配方產(chǎn)品正式上市。

但是，從營收來看貝因美似乎仍處于乏力階段。2015至2018年，貝因美分別實現(xiàn)營收45.34億元、27.64億元、26.6億元、24.91億元，同比分別下降10.2%、39.02%、3.76%、6.38%。此次“分手”后，能否重振旗鼓仍有不小挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 貝因美虧損