近日，1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）同步下降10個基點，分別降至3.0%和3.5%。多家商業(yè)銀行紛紛開啟新一輪存款利率下調(diào)，主要涉及活期存款、定期存款和通知存款等多種產(chǎn)品類型。這場“雙降息”，一頭牽動購房者和貸款者，另一頭則直接影響廣大儲戶的錢袋子。

  對于購房者而言，最關(guān)心的問題莫過于：LPR下調(diào)后，房貸能降多少？按100萬元貸款本金、貸款期限30年、等額本息方式還款估算，政策前后對比，還款總額可以減少約2萬元。同時，在房貸利率重定價日后，存量房貸利率可跟隨下調(diào)，降低已購房居民還貸壓力。招聯(lián)首席研究員董希淼表示，隨著居民住房貸款、消費貸款利息支出減少，居民消費意愿和能力將進一步提升，這將有效促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，同時有助于提振消費、擴大內(nèi)需。

  雖然貸款利率降了，但是靠存款吃到的利息也越來越少了，該怎么打理手里的資產(chǎn)？這是老百姓心頭的大事。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析，新一輪存款利率下調(diào)有利于銀行控制利息成本，但也會加大攬儲難度，銀行理財?shù)鹊惋L(fēng)險資管產(chǎn)品將迎來增量資金。

  中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也表示，隨著存款利率走低，居民普遍有開展投資理財增加投資收益的需求。作為存款的替代品，銀行理財?shù)奈驅(qū)⑦M一步增強。

  與市場升溫相反的是，5月份以來，多家理財公司密集發(fā)布公告，超過百只理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)，部分理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的最高降幅超過150個基點。業(yè)內(nèi)人士分析，銀行理財產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，也是順應(yīng)市場利率下行的調(diào)整。

  5月份中國人民銀行降準(zhǔn)0.5%、降息0.1%的政策組合拳對銀行理財市場有什么影響？普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩慧表示，首先，降息直接壓低市場利率水平，導(dǎo)致債券、同業(yè)存單等固收類資產(chǎn)收益率下降，銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益隨之降低。其次，銀行理財機構(gòu)可能加快向“固收+”等多元化策略轉(zhuǎn)型，通過增加權(quán)益、衍生品等資產(chǎn)比例提升收益。再次，行業(yè)競爭格局將進一步分化，頭部理財子公司憑借更強的投研能力、品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢，可能更快適應(yīng)低利率環(huán)境，而中小機構(gòu)若無法有效控制成本或優(yōu)化資產(chǎn)端，可能面臨規(guī)模收縮壓力，行業(yè)集中度或?qū)⑦M一步提升。

  黃詩慧預(yù)計，在收益方面，銀行理財產(chǎn)品的收益水平可能面臨進一步壓縮，固收類產(chǎn)品的收益率中樞或?qū)⒊掷m(xù)走低，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)可能成為趨勢。在期限方面，短期限產(chǎn)品占比或?qū)⒊掷m(xù)提升，以滿足投資者對流動性的需求。在產(chǎn)品類型方面，銀行理財產(chǎn)品的類型將更加多元化，例如低波動穩(wěn)健型產(chǎn)品、特色主題產(chǎn)品，以適應(yīng)不同投資者的風(fēng)險偏好和收益需求。

  為更好服務(wù)投資者，理財公司也在不斷修煉產(chǎn)品和投研內(nèi)功。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅表示，在產(chǎn)品創(chuàng)新策略方面，理財公司可積極拓寬資產(chǎn)配置邊界，捕捉多市場投資機遇。今年以來，監(jiān)管多次發(fā)文鼓勵銀行理財資金支持資本市場發(fā)展，理財公司可適度布局部分“含權(quán)”產(chǎn)品，以迎合具有一定風(fēng)險偏好的投資者。同時，可以升級產(chǎn)品設(shè)計方式，比如此前有機構(gòu)推出“不達業(yè)績基準(zhǔn)不收管理費”的產(chǎn)品，一定程度上可以提高投資者的持有體驗。

  “當(dāng)前的低利率環(huán)境也對理財公司的投研能力提出了更高的要求。”崔盛悅建議，理財公司需要保持自身在固收類資產(chǎn)上的投研優(yōu)勢，同時加強建設(shè)多資產(chǎn)、多策略的投研體系，可采用多元化大類資產(chǎn)配置思維，根據(jù)不同的市場環(huán)境靈活選擇資產(chǎn)，通過各類資產(chǎn)的低相關(guān)性分散風(fēng)險，也能獲得多市場收益機會。也可引入具有全視野、多資產(chǎn)配置經(jīng)驗的投研人才，針對不同類型的資產(chǎn)設(shè)立專職團隊，以提升工作效率。

  記者注意到，在當(dāng)前存款利率下行、理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)、大額存單難尋的背景下，“風(fēng)險較低”“收益高于銀行定期”成為許多投資者挑選產(chǎn)品的核心標(biāo)準(zhǔn)。于是，不少年輕人開始攢起了“新三金”，即貨幣基金、債券基金、黃金基金。婁飛鵬表示，這是由于它們在提供相對較高收益的同時，也能實現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置以及流動性需求。但也要注意，投資者應(yīng)根據(jù)風(fēng)險承受能力理性配置“新三金”，不要盲目跟風(fēng)。

  “不要輕信超高收益、穩(wěn)賺不賠的產(chǎn)品。”婁飛鵬建議，為了更好平衡風(fēng)險和收益，投資者可以在資產(chǎn)端進行多元化配置，比如在存款、理財、保險、基金、國債等金融產(chǎn)品之間合理配置，根據(jù)自身的投資能力、風(fēng)險偏好和收益預(yù)期合理配置資產(chǎn)。

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