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作者｜張雅婷

編輯｜楊錦

千億外賣鏖戰(zhàn)，京東和美團(tuán)、阿里“貼身肉搏”。在這場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)江湖罕見的硬仗中，京東究竟收獲了什么，又失去了什么？

昨天，京東集團(tuán)披露2025年第二季度財(cái)報(bào)，向外界交出了一份答卷。數(shù)據(jù)顯示，京東刷新近三年收入增速新紀(jì)錄，二季度營收達(dá)到3567億元，同比增長22.4%。

然而，營收急速狂飆之下，京東盈利能力卻遭遇進(jìn)一步挑戰(zhàn)。二季度，京東歸屬于股東的凈利潤為62億元，2024年同期為126億元，同比暴跌51%。其中，外賣等新業(yè)務(wù)虧損高達(dá)148億元，這也直接導(dǎo)致了京東整體運(yùn)營虧損達(dá)到9億元。

從2月高調(diào)入局外賣行業(yè)、4月正式上線百億補(bǔ)貼，京東外賣業(yè)務(wù)在二季度進(jìn)入大規(guī)模投入期。京東集團(tuán)CEO許冉在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示，外賣和即時(shí)零售是京東長期重要的戰(zhàn)略方向，做外賣業(yè)務(wù)不追求一兩個(gè)月的成績(jī)，而是希望能夠長期做5年、10年、20年。

截至8月14日美股收盤，京東跌2.89%，截至發(fā)稿，京東港股下跌3.44%。

虧損100多億，員工數(shù)增長20萬

這是一場(chǎng)巨額的補(bǔ)貼戰(zhàn)。

京東在今年4月11日吹響燒錢的“號(hào)角”，上線百億補(bǔ)貼。隨后餓了么聯(lián)合淘寶閃購加入了戰(zhàn)局，餓了么上線“超百億補(bǔ)貼”，淘寶閃購宣布12個(gè)月內(nèi)投入500億補(bǔ)貼消費(fèi)者和商家。

對(duì)外賣業(yè)務(wù)的高額投入，直接推動(dòng)京東營銷費(fèi)用的飆升、現(xiàn)金流的減少以及業(yè)務(wù)虧損。數(shù)據(jù)顯示，二季度營銷費(fèi)用高達(dá)270億元同比飆升127.6%，而去年同期僅為119億元。自由現(xiàn)金流為220億元，同比下滑55%。

也是這一季度，外賣等新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損急劇攀升至148億元，而去年同期這一數(shù)字僅為7億元。整體來看，京東二季度整體運(yùn)營虧損達(dá)到了9億元，去年同期經(jīng)營利潤為105億元。非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，經(jīng)營利潤從去年同期的116億元跌至9億元。

巨額的資金拉動(dòng)下，包括京東外賣在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，收入同比大幅增長了199%至138.52億元，達(dá)成京東初期戰(zhàn)略目標(biāo)，在整體營收占比為3.9%。

此外，外賣大戰(zhàn)下京東員工數(shù)也有較大的增長。截至2025年6月30日，京東生態(tài)系統(tǒng)下的人員總數(shù)約為90萬人。相較于一季度增長了20萬人。

京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東此前分享稱，京東3月1日進(jìn)入外賣，截止到6月15日，三個(gè)半月已經(jīng)超過12萬名全職騎手，每天都有3000人-4000人入職，主要的挑戰(zhàn)就是人力HR不夠。

不過顯然，如此高額的投入并不具有可持續(xù)性。京東CEO許冉表示，七月以來，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在加劇，這些過度競(jìng)爭(zhēng)的行為，在一定程度上擾亂了行業(yè)的價(jià)格體系，也給商家?guī)砗芏嗬_，是不可持續(xù)的。

上個(gè)月，市場(chǎng)監(jiān)管總局約談餓了么、美團(tuán)、京東三家平臺(tái)企業(yè)，要求理性參與競(jìng)爭(zhēng)。8月1日，美團(tuán)、淘寶餓了么、京東陸續(xù)發(fā)布聲明，呼吁抵制無序競(jìng)爭(zhēng)。

外賣“上桌”，訂單量達(dá)美團(tuán)約30%

具體來看，京東外賣二季度日訂單量達(dá)2500萬單，全國超150萬家餐飲門店入駐，京東外賣全職騎手規(guī)模突破15萬人。

這也意味著京東外賣訂單量達(dá)到了美團(tuán)約30%，占整體市場(chǎng)約20%。此前，美團(tuán)證實(shí)的數(shù)據(jù)顯示，自6月中旬開始，美團(tuán)外賣日均支付訂單超過9000萬，市占率為70%。

在新業(yè)務(wù)拓展上，今年7月京東推出自營外賣“七鮮小廚”，計(jì)劃將在3年內(nèi)，投入超百億元在全國范圍建設(shè)超10000個(gè)門店。不過，目前僅有北京1家門店。

據(jù)了解，七鮮小廚菜品由專業(yè)廚師在透明廚房?jī)?nèi)現(xiàn)炒現(xiàn)做，旨在改善食品安全問題。許冉表示，這可能是餐飲外賣行業(yè)15年來，在供應(yīng)鏈模式上最重大的一次創(chuàng)新。

外賣等新業(yè)務(wù)之外，京東零售、京東物流等傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)均表現(xiàn)穩(wěn)健。

其中，京東物流收入515.64億元，同比增加16.6%。經(jīng)營利潤19.58億元，同比下降10.3%，經(jīng)營利潤率3.8%，同比下降1.1%。

作為國補(bǔ)政策的最大受益者之一，在國補(bǔ)和618大促活動(dòng)的帶動(dòng)下，第二季度，京東零售營收達(dá)3101億元，同比增長20.6%。經(jīng)營利潤為139億元，經(jīng)營利潤率攀升至4.5%，創(chuàng)下了京東在歷次大型促銷季度的利潤率新高。

許冉在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上表示，在京東外賣和京喜業(yè)務(wù)的增量貢獻(xiàn)下，京東季度活躍用戶數(shù)同比增速顯著提升，超過40%，用戶總數(shù)達(dá)到新高。購物頻次同比提升超40%，高于前幾個(gè)季度。

她強(qiáng)調(diào)，外賣業(yè)務(wù)為京東帶來了明顯的流量和用戶增長，未來在整體市場(chǎng)投放和營銷費(fèi)用上有很大協(xié)同空間。

與此同時(shí)，這樣的增長能否持續(xù)，其實(shí)還是取決于國補(bǔ)政策的力度和持續(xù)性。8月1日，國家發(fā)改委召開發(fā)布會(huì)，下發(fā)了新一批的690億元國補(bǔ)資金，并將于10月份下達(dá)第四批資金。

許冉表示，國家補(bǔ)貼屬于政策機(jī)遇，但不是京東的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“京東的帶電品類將繼續(xù)發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，我們對(duì)持續(xù)保持高于行業(yè)的增長充滿信心。”

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