今天（4月10日），主板注冊制首批10家企業(yè)上市儀式將在北京、上海、深圳三地連線舉行。 這標(biāo)志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這在資本市場改革發(fā)展進(jìn)程中具有里程碑意義。

記者探訪上海證券交易所審核中心

(資料圖片僅供參考)

全面實行注冊制后，我國資本市場所有板塊的首發(fā)上市、再融資和并購重組等業(yè)務(wù)的審核，都在交易所進(jìn)行。交易所專門設(shè)立了審核中心來承擔(dān)相關(guān)職能。我們一起去上交所的審核中心了解一下。

在審核中心，記者來到審核工作的專用會議室。工作人員表示，審核中心有嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，審核中需要集體決策的內(nèi)容，會議會全程錄音錄像，審核工作所有操作系統(tǒng)留痕，項目審核標(biāo)準(zhǔn)、過程、結(jié)果在網(wǎng)上全部公開披露。

中重科技（天津）股份有限公司董事長 馬冰冰：在全面實行注冊制推出以后，我們的信息在相關(guān)的網(wǎng)站上也進(jìn)行了及時的信息披露。讓我們通過線上和線下兩個渠道，與資本市場進(jìn)行了充分交流，也使投資者對我們有更深了解。

總臺央視記者 董彬：我手里拿的這封就是現(xiàn)在的企業(yè)在遞交申請材料之后，能夠從交易所收到的一封“開門辦審核”的倡議信。在這封倡議信當(dāng)中，很重要的一點，就是提示企業(yè)要依規(guī)進(jìn)行咨詢溝通。此外也將企業(yè)在申請審核當(dāng)中的流程、與審核中心進(jìn)行溝通的渠道和方式也一一列明。交易所是希望通過這樣的方式，幫助企業(yè)明確后續(xù)的工作安排。

工作人員表示，針對企業(yè)不同融資類型，除了首次公開募股項目，目前，交易所還有6個類別的倡議信。通過倡議信的方式，介紹審核流程和主要環(huán)節(jié)，能夠更加便捷、高效地為企業(yè)提供服務(wù)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 明明：交易所通過發(fā)布業(yè)務(wù)指引、業(yè)務(wù)指南和舉辦培訓(xùn)等方式，持續(xù)強(qiáng)化審核標(biāo)準(zhǔn)公開、豐富審核動態(tài)內(nèi)容、加強(qiáng)政策解讀，最大限度減少自由裁量空間。同時，審核過程、審核結(jié)果等全程公開，切實保障市場主體的溝通需求。

多層次資本市場體系更加完善

全面實行注冊制下，多層次資本市場體系將更加清晰。主板主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)。科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，北交所與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

全面實行注冊制改革后，滬深交易所主板突出了大盤藍(lán)籌定位，精簡主板公開發(fā)行條件，綜合考慮預(yù)計市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置多元包容的上市條件，與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 陳靂：注冊制對上市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了優(yōu)化，一方面，增設(shè)兩套上市標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，主板也明確以“大盤藍(lán)籌”企業(yè)為服務(wù)對象的戰(zhàn)略定位。

專家表示，股票發(fā)行注冊制，從科創(chuàng)板這塊“試驗田”起步，到創(chuàng)業(yè)板、北交所，增量與存量改革穩(wěn)步推進(jìn)，再到現(xiàn)如今，全面在資本市場各板塊實施，經(jīng)過了四年多的發(fā)展與完善。通過這個過程，我國由主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板所組成的多層次資本市場結(jié)構(gòu)更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)，推動著資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，特別是科技創(chuàng)新能力大幅提升。

大幅提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力

全面實行注冊制，還將大幅提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

中重科技是主板注冊制首批上市企業(yè)中首家取得中國證監(jiān)會同意注冊的企業(yè)。注冊制帶給企業(yè)負(fù)責(zé)人最大的感受就是上市審核工作非常高效透明可預(yù)期。

注冊制先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點，四年以來支持科技創(chuàng)新成效凸顯。截至2月20日，506家科創(chuàng)板上市公司IPO募資7648億元，全部來自戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。注冊制下，418家創(chuàng)業(yè)板公司中有385家來自戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，占比92%，累計募資3690億元；171家北交所公司中有165家來自戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，占比96%，累計募資331億元。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 明明：注冊制下，A股市場融資效率顯著提升，企業(yè)上市條件更具包容性，審核標(biāo)準(zhǔn)更加透明，審核時效更加可預(yù)期，監(jiān)管服務(wù)更加精細(xì)化，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，都能找到適合自身發(fā)展的資本市場機(jī)會。

對投資者的專業(yè)能力提出更高要求

投資者需要注意的是，注冊制下主板新股申購規(guī)則、上市規(guī)則都作出了調(diào)整。這些都對投資者提出了更高的要求。

全面實行注冊制下，主板新股發(fā)行打破了之前核準(zhǔn)制市盈率23倍的上限，網(wǎng)上投資者申購新股單位由1000股調(diào)整為500股。新股上市首日在簡稱前加標(biāo)識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標(biāo)識。新股前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅繼續(xù)保持10%不變。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 陳靂：隨著全面實行注冊制的推行，股票市場定價會更加客觀，一方面新股成交價會隨著市場供求關(guān)系快速響應(yīng)，另一方面會更加真實反映公司的實際價值情況，市場化程度和博弈程度均會加深，更加考驗投資者的專業(yè)能力和風(fēng)控意識，不能盲目“炒新”。

根據(jù)中國結(jié)算公布的最新數(shù)據(jù)，今年2月，市場新增投資者數(shù)量為167.68萬，環(huán)比增加98.48%，這是時隔4個月之后，市場單月新增投資者數(shù)量再次超過百萬。截至2月末，我國A股投資者已達(dá)到2.14億。專家表示，全面實行注冊制，一些市場規(guī)則隨之調(diào)整，投資者需要審慎進(jìn)行判斷。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 明明：上市公司股價表現(xiàn)與基本面更加緊密關(guān)聯(lián)，投資者需要通過合理定價能力、風(fēng)險管理能力獲得回報，逐步實現(xiàn)理性思考并回歸價值投資。（總臺記者 楊敦煌 李必雄 何俊儒 上海臺 天津臺）

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