雛鷹農牧官網截圖

雛鷹農牧股價從今年4月23日的3.07元跌至昨日的0.69元。

□大河報·大河財立方記者陳玉堯

號稱有史以來最熱的夏天，大概也不能暖化雛鷹農牧投資者墜入冰窖的心。

隨著8月1日股市收盤，雛鷹農牧的股價定格在了0.69元/股，這已是其連續第20個交易日股價低于1元。依據交易所的規定，如果連續20個交易日收盤價低于股票面值，交易所將有權決定終止其股票上市交易。

分析人士認為，雛鷹農牧很可能步中弘股份后塵，成為因“跌破面值”而退市的第二股。

近兩個月的保殼戰最終觸發“面值退市”條件

雛鷹農牧股價近期一直在1元/股上下徘徊。

2019年4月24日，雛鷹農牧公告稱，因2018年財報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，公司股票將被深交所實行“退市風險警示”特別處理。

隨后，雛鷹農牧股價便開始了持續跌停。自4月26日至6月6日，27個交易日內雛鷹農牧股價從2.87元/股跌至1元/股，跌幅達65.16%，換手率94.65%。6月10日，雛鷹農牧股價首次跌破面值，報收0.95元/股，淪為“仙股”。

此后，雖然多次化險為夷，但雛鷹農牧自7月5日跌破面值1元后，再也沒能站上1元生死線。

事實上，在7月29日保殼的關鍵一戰中，雛鷹農牧股價沒能實現大幅上漲，就已經錯失了最后的機會。自7月5日至7月29日，雛鷹農牧股價連續17個交易日低于1元/股，以其7月29日0.81元/股的收盤價計，即使隨后的3個交易日全部漲停，雛鷹農牧的股價也不能漲到1元/股以上(ST股票日漲跌幅度限制為5%)。實際上，最后的三個交易日，雛鷹農牧也已經“自暴自棄”，連續跌停。

此前，身處退市邊緣的雛鷹農牧也曾多次進行自救。

7月24日，雛鷹農牧開盤跌停，股價跌至0.77元/股，達歷史最低。但在隨后的9時55分，雛鷹農牧驚現大買單，1分鐘內成交量102萬手，是9時54分成交量(2.12萬手)的48倍、9時53分成交量(824手)的1200多倍。

在該筆資金的推動下，雛鷹農牧股價被強行拉升，并最終收在漲停板，單日換手率10.8%，實現了由跌停到漲停的“地天板”。

在上演“地天板”5個多小時后，雛鷹農牧晚間公告利好消息，稱其與3家供應商——河南方牧商貿、鄭州牧康貿易、河南牧達商貿簽訂了合作協議，分別出資成立公司，開展生豬養殖業務。根據協議，雛鷹農牧以豬舍實物資產出資，3家供應商以其持有的雛鷹農牧債權及種豬出資，流動資金雙方共同承擔。

由于合作方均為雛鷹農牧供應商，且持有其債權，通過合作成立子公司，可有效降低雛鷹農牧的應付賬款，緩解其資金壓力。同時，雛鷹農牧以閑置豬舍出資，可有效盤活資產，提高資產利用率，增加生豬出欄量。

該公告公布的次日，7月25日，雛鷹農牧股價再次漲停，并于7月26日一度漲至0.93元/股，接近1元安全線，讓人看到保殼成功的希望。然而，隨著26日下午盤中的跳水，雛鷹農牧股價從漲停回到跌停。

有時候，從天堂到地獄，只需一瞬間。7月29日的上漲乏力，終于將雛鷹農牧保殼的最后希望扎破。

超短融逾期、存貨抵債的背后業績嚴重下滑

面對雛鷹農牧目前的退市危機，外界想到最多的，可能是“欠債肉償”這些段子。

2018年11月5日，雛鷹農牧2018年度第一期超短期融資券到期。然而，受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，雛鷹農牧生豬銷售價格及數量均低于預期，對其盈利能力有較大影響。此外，受金融政策等因素影響，雛鷹農牧流動資金緊張的狀況未得到明顯好轉，出現了債務到期未能償還、資產被查封、評級連續下調等較多重大不利事項，公司現金流緊張。

截至兌付日，雛鷹農牧未能按照約定籌措足額償債資金，“18雛鷹農牧SCP001”不能按期足額償付。

隨后，雛鷹農牧表示，受“非洲豬瘟”疫區封鎖、禁運等因素影響，其生豬等相關產品短時間內難以變現，為了盤活庫存、緩解目前現金流緊張的局面，公司計劃對現有債務調整支付方式，本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以火腿、生態肉禮盒等產品支付，債務范圍包括公司現有所有債務。

這就是被投資者調侃的“欠債肉償”。

然而，雛鷹的生豬卻出現了問題。

2019年1月30日，雛鷹農牧調整業績預期，預計2018年最高虧損將達33億元。在公告中，雛鷹農牧提到，2018年經營業績下滑，主要由于資金緊張，飼料供應不及時，其生豬養殖死亡率高于預期，致使生豬養殖成本及管理費用高于預期;且第四季度生豬市場受非洲豬瘟影響，銷售價格低于預期。

這背后，是近年來雛鷹農牧業務的嚴重萎縮。短短兩年時間，雛鷹農牧凈利潤從2016年的盈利8.33億元降至2018年的虧損38.64億元。2018年一年虧掉了上市以來的所有凈利潤之和。2019年上半年，雛鷹農牧再度預虧。虧損額預計最高16.2億元，遠超上年同期7.7億元的虧損。

步中弘股份后塵?深交所將在15個交易日內決定雛鷹農牧是否退市

收盤2個多小時后，雛鷹農牧公布了股票8月2日起停牌以及可能被終止上市的風險提示性公告。根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，深交所將自雛鷹農牧股票停牌起十五個交易日內作出是否終止其上市的決定。

上一只因股價低于面值而被退市的上市公司，還要追溯至去年的中弘股份。

2018年以來，中弘股份接連被曝出業績大額虧損、多項債務逾期、主要項目停工等重大風險事項。當年9月13日至10月18日期間，中弘股份股價連續20個交易日報收在股票面值1元以下。根據《深圳證券交易所股票上市規則》，中弘股份股票于10月19日起停牌。

去年11月6日，深交所上市委員會召開中弘股份終止上市聽證會，聽取中弘股份現場陳述及申辯意見。同日，上市委員會召開工作會議，對中弘股份終止上市事項進行審議。根據上市委員會的意見，深交所作出中弘股份股票終止上市的決定。

去年11月16日，中弘股份正式進入退市整理期，并于30個交易日后被摘牌，轉入全國股轉系統，成為因“跌破面值”而退市的第一股。雛鷹農牧一旦被交易所作出終止上市的決定，同樣將經歷這一過程。

那時，投資者手中的雛鷹農牧股票將如何處理?

首先，在被交易所確定要退市后，上市公司的股票將進入30個交易日的退市整理期，這是股票退市的最后階段。在此期間，股票將按照10%的漲跌幅進行交易。

退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對其股票予以摘牌，上市公司股票終止上市。退市股票將進入股份轉讓系統掛牌轉讓。但需要注意的是，該板塊每天的成交量很小，交易非常不活躍。

一旦被退市，雛鷹農牧還有機會重返A股嗎?

根據深交所2018年修訂的《深圳證券交易所退市公司重新上市實施辦法》，上市公司在其股票終止上市后，若終止上市情形已消除，且符合以下條件，可以申請重新上市。

重新上市的條件包括：股本總額不少于5000萬元;最近三年公司無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載;最近三個會計年度經審計的凈利潤均為正值且累計超過3000萬元;最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元;最近三個會計年度的財務會計報告未被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告等。

由于雛鷹農牧2018年度財務報表被其審計機構亞太(集團)會計師事務所出具無法表示意見的審計報告。因此，在現行退市公司重新上市的實施辦法下，雛鷹農牧若重返A股，或許最早也要在2021年以后。

關鍵詞： 雛鷹農牧 欠債肉償