今日股市開盤后，停牌一天后復牌的龐大集團(601258)股票代碼簡稱變成了“*ST龐大”，在生死線上掙扎了一年的龐大集團終于迎來決定生死的一刻。

近日，河北省唐山市中級人民法院裁定受理債權(quán)人北京冀東豐汽車銷售服務(wù)有限公司對龐大集團的重整申請，后者開啟清算重整工作，但這一過程也存在風險，可能因重整失敗而被宣告破產(chǎn)。

曾經(jīng)的經(jīng)銷商巨頭如今市值僅剩85億元，這背后必然有經(jīng)銷商集團自身發(fā)展的原因，是否也與汽車消費大背景相關(guān)?汽車經(jīng)銷商的沒落只是開始?

龐大集團險中求生

因作為上市公司披露信息違規(guī)，龐大集團被證監(jiān)會調(diào)查，隨后被多家銀行抽貸，以致金鏈斷裂，這就像多米諾骨牌，從第一張牌倒下開始，后面每一張牌都身不由己，再也停不下來。

龐大集團四處欠債，從銀行和機構(gòu)的貸款、借款，到員工的工資、報銷款，甚至還有車主的保險押金等等。

盡管龐大集團做出四處拆借、騰挪資金，出售盈利的4S店，縮小經(jīng)營范圍等等舉措，都難以挽回。沒錢、無法正常經(jīng)營、新車銷售停滯、缺少利潤來源……形成了惡性循環(huán)。

據(jù)龐大集團公布的2019年上半年財報顯示，今年1-6月營業(yè)收入為102.56億元，同比下降62.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損11.98億元，同比下降563.66%。加上2018年虧損的61.55億，龐大集團的虧損已經(jīng)超過70億元，

降低負債，設(shè)法債轉(zhuǎn)股成為龐大集團的一絲希望。

因此，龐大集團的子公司北京冀東豐以前者無法清償其到期債務(wù)1700 萬元，且有明顯喪失清償能力可能為由，向河北省唐山市中級人民法院提出對公司進行重整的申請。

多家經(jīng)銷商集團增收不增利

盡管龐大集團的境遇是行業(yè)中的個例，但是其背后也摻雜著汽車行業(yè)消費變革的因素。

汽車經(jīng)銷商行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)廣匯汽車(600297)今年上半年經(jīng)營狀況更具普遍代表性，這家公司的財報顯示，上半年該公司營業(yè)收入為807.1億元，同比增加3.28%，但是歸屬上市公司股東的凈利潤則同比大減28.42%，為15.1億元。

增收不增利的背后的原因與市場大環(huán)境有關(guān)：中國汽車行業(yè)在經(jīng)歷2018年首次負增長后，2019年1-6月汽車銷量同比下降14.0%，廣匯汽車加大銷售力度，促使新車銷量逆市場提升，其結(jié)果導致綜合毛利水平較上年同期下降，凈利潤下降。

在此期間，廣汽汽車旗下子公司廣匯寶信的情況與其一致，同樣是營收增加的同時凈利潤在下跌。

如果說這是廣匯的個案，那么將汽車經(jīng)銷商集團的范圍擴大來看，可以看到更多的公司在車市下行中犧牲了自己的毛利率，以致凈利潤下降。

新豐泰集團、和諧汽車以及國機汽車(600335)等多家經(jīng)銷商集團出現(xiàn)不同程度的凈利潤下滑，但是營收仍在保持超過10%的增長，其中新豐泰集團的凈利潤跌至不足1億，僅有7500萬。

4S店模式短期難以取代

盡管2019年上半年中國汽車市場整體下滑超過10%，但是多家汽車經(jīng)銷商集團的新車銷售卻出現(xiàn)逆勢增長，這其中既有集中豪華品牌的中升集團、和諧汽車等，也有強化區(qū)域市場的經(jīng)銷商。

目前全國范圍內(nèi)各個品牌4S店累計數(shù)量超過2.6萬家，在汽車消費變冷，資本寒潮同時來臨的時候，這些4S店也在向新零售轉(zhuǎn)型，借助互聯(lián)網(wǎng)拉動銷量。

由于多年的堅實積累，經(jīng)銷商們在傳統(tǒng)渠道領(lǐng)域依然擁有著獨特的優(yōu)勢。“傳統(tǒng)經(jīng)銷商的銷售模式在變化之中，但無論業(yè)態(tài)如何變化，消費者到店成交的過程不會變，改變的只有獲客的方式。”祥龍博瑞汽車服務(wù)集團運營總裁李磊表示，“主機廠和4S店的模式在一定的時間內(nèi)還會長期存在。”

作為新造車企業(yè)代表，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人，總裁夏珩也認為，通過線上獲取流量的方式可以獲得客戶線索，這是新零售獲取流量的核心出發(fā)點，但實踐中發(fā)現(xiàn)，汽車作為大宗商品，消費者在不體驗的情況下直接購買的案例很少。

盡管有寶沃等品牌通過自身渠道嘗試新零售業(yè)務(wù)，有如特斯拉等品牌選擇直營建店模式，其最終都離不開線下門店，而對于大部分汽車品牌來說，汽車4S店仍是無法回避的最佳渠道。

關(guān)鍵詞： 龐大集團 破產(chǎn)