9月3日，東風汽車股份有限公司(簡稱“東風汽車”，證券代碼：600006.SH)發布2019年8月產銷快報顯示，東風汽車已連續第8個月實現銷量同比增長。今年1至8月，東風汽車的累計銷量達10.41萬臺，同比增長了11.45%。

據東風汽車8月27日發布的2019年度半年報顯示，公司今年上半年共銷售汽車8.00萬輛，同比增長14.64%;公司上半年營收為67.61億元，同比增長了16.67%。

然而，銷量和營收雖然實現增長，但公司上半年歸母凈利潤為2.46億元，同比下滑15.53%;扣非歸母凈利潤為2.46億元，同比下降了12.54%。為何該企業呈現增收不增利的態勢，背后的原因是什么?

為保銷量降利潤?

東風汽車是東風汽車集團有限公司輕型商用車事業的承擔者，主營業務為全系列輕型商用車整車和動力總成的設計、制造和銷售。

據中國汽車工業協會的統計數據，2019年上半年，全國汽車銷售1232.29萬輛，同比下滑12.40%。其中輕型商用車銷售110.88萬輛，同比下滑2.44%;輕卡銷售95.77萬輛，同比下滑1.79%;輕型客車銷售15.11萬輛，同比下滑6.32%。

在當下我國商用車市場整體下滑的情況下，東風汽車雖然銷量取得了逆勢增長，但顯然選擇了保銷量、降利潤的策略。

其實，東風汽車在2019年度半年報中并未明確解釋凈利潤下降的原因，但其半年報顯示，公司上半年營業成本為59.33億元，同比上漲了17.00%;銷售費用為3.66億元，同比大幅上漲了34.31%。而其產品毛利率則從去年上半年的12.40%降為今年上半年的12.24%，減少了0.16個百分點。

在國內A股5家商用車整車企業(其他4家為江鈴汽車、華菱星馬、福田汽車、中國重汽)當中，東風汽車的毛利率排在倒數第二位，僅高于中國重汽(毛利率為10.47%)。

新能源商用車成重點

東風汽車近期頻頻在新能源汽車方面有所動作，顯示出公司越來越重視推動 旗下新能源商用車業務的發展前景。

8月17日公司發布公告稱，擬與漢江投資控股有限公司、北京瑞和信業投資有限公司共同投資設立襄陽東風漢江新能源汽車產業基金。該基金的投資領域為：面向新能源汽車產業領域，針對東風新能源汽車銷售端，重點支持東風新能源汽車的運營項目。

緊接著的8月27日，公司又發布《關于新能源汽車補貼的關聯交易公告》稱，為鼓勵本公司新能源汽車的生產及銷售，東風汽車有限公司(以下簡稱“東風有限”)擬對給予東風汽車提供補貼支持。根據雙方約定的補貼標準測算，此次補貼金額預計為2億元，主要用于公司本年度開展的新能源汽車終端促銷、提升新能源汽車銷量，補貼對公司 2019 年凈利潤將產生積極影響。東風有限是東風汽車的控股股東，持有東風汽車60.10%的股權。

雖然，2018年東風汽車新能源車的毛利率只有4.86%，遠低于輕型商用車11.39%的毛利率，但該企業仍然將新能源作為未來發展的重點方向之一，是因為新能源車已成為國家汽車產業的戰略發展方向。

東風汽車在2018年年度報告中陳述：“國家已出臺一系列配套的政策法規以實現新能源車健康發展。預計到2023年，輕型商用車(LCV)新能源整車銷量將達到85.4萬輛，整體滲透率達40%以上，這其中最主要的增長將來源于輕卡物流車領域。而這剛好是公司的主營業務，公司在這一領域存在發展機會。”

東風汽車2005年開始著手新能源汽車產品的研發，是國內最早從事新能源示范運營、實現新能源車商品化的企業。目前公司新能源產品覆蓋公交、城市物流、環衛、專用車等多個細分市場。電動汽車能夠更好地支持智能化和車聯網的發展，有助于未來實現智能化無人物流配送。

東風汽車在2019年度半年報陳述，2019年國家新能源汽車推廣應用補助標準繼續退坡，享受補貼的車輛標準提高。因此必須把新能源商用汽車技術升級及降低成本作為公司工作重點，同時新能源核心零部件資源的掌控及技術人才儲備，也將是公司的重點工作方向。

今年上半年，東風汽車的費用化研發支出已達2.61億元，同比增長了63.73%，無疑，這顯示公司正在持續加大新能源汽車等領域的研發和投入。(思維財經出品)

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