2月11日消息，據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，微軟股價(jià)出現(xiàn)反彈，而蘋(píng)果股價(jià)卻在下跌，這種逆轉(zhuǎn)讓微軟在市值排名第二的三個(gè)多月后，重新成為美國(guó)市值最高的科技公司。

周一，微軟股價(jià)上漲1.3%，將市值從上周五收盤(pán)時(shí)的1.399萬(wàn)億美元提升至1.417萬(wàn)億美元。而蘋(píng)果股價(jià)下跌0.3%，市值從1.4萬(wàn)億美元降至1.396萬(wàn)億美元。

微軟上次在股市收盤(pán)時(shí)成為市值最高的美國(guó)公司還是在2019年10月30日和10月29日，這打破了蘋(píng)果連續(xù)7個(gè)交易日成為市值最高科技公司的局面。在此之前，從2019年4月18日到10月17日，微軟連續(xù)127個(gè)交易日成為市值最高的公司。

今年到目前為止，微軟股價(jià)上漲了18.2%，蘋(píng)果股價(jià)上漲了8.7%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones Industrial Average)上漲了2.1%。

與此同時(shí)，亞馬遜市值排名第三，該股飆升2.2%，將這家電商巨頭的市值推高至1.058萬(wàn)億美元，而谷歌母公司Alphabet股價(jià)上漲了1.2%，市值升至1.029萬(wàn)億美元。

現(xiàn)在，已經(jīng)有四家科技巨頭市值突破1萬(wàn)億美元大關(guān)，雖然微軟和蘋(píng)果目前處于領(lǐng)先地位，但目前的排名可能在未來(lái)幾年很容易被洗牌。那么，這幾家公司誰(shuí)最有可能首先達(dá)到2萬(wàn)億美元里程碑：

亞馬遜

有分析師認(rèn)為，最有可能首先達(dá)到2萬(wàn)億美元市值的巨頭是亞馬遜。雖然該公司龐大的電商業(yè)務(wù)和其Prime會(huì)員帶來(lái)的忠誠(chéng)度都令人印象深刻，但與亞馬遜云計(jì)算業(yè)務(wù)AWS相比，零售業(yè)的利潤(rùn)率潛力顯得微不足道。在最近公布了2019年第四季度和全年業(yè)績(jī)后，我們看到亞馬遜專(zhuān)注于云計(jì)算的AWS實(shí)現(xiàn)了350億美元收入，同比增長(zhǎng)37%。更重要的是，2019年AWS在凈利潤(rùn)中占比為12.5%，高于2018年的11%。

雖然我們已經(jīng)看到Alphabet(谷歌云和YouTube)、蘋(píng)果(可穿戴設(shè)備和服務(wù))和微軟(Azure)的大量高速增長(zhǎng)的輔助業(yè)務(wù)，但沒(méi)有一家像AWS這樣成熟，或者可以說(shuō)產(chǎn)生了像AWS這樣高的年收入。2019年，在亞馬遜2455億美元的電商營(yíng)收中，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)僅為53億美元。而AWS的營(yíng)收僅為350億美元，卻帶來(lái)了92億美元的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。AWS是亞馬遜的增長(zhǎng)動(dòng)力，它在亞馬遜年總銷(xiāo)售額中所占比重越來(lái)越高。

不過(guò)，推動(dòng)亞馬遜渡過(guò)難關(guān)的是，華爾街低估了AWS帶來(lái)的額外現(xiàn)金流及其豐厚的利潤(rùn)率。在2019年至2022年期間，華爾街預(yù)計(jì)亞馬遜的每股現(xiàn)金流將從76.42美元增加到166美元以上。這將使亞馬遜股價(jià)到2022年僅為其每股現(xiàn)金流的12倍。至于微軟，它的現(xiàn)金流很可能以每年10%的速度增長(zhǎng)。這就是這些公司的不同之處，也是為何亞馬遜市值可能有望優(yōu)先達(dá)到2萬(wàn)億美元的原因。

微軟

微軟可能是第二大最有可能首先達(dá)到2萬(wàn)億美元市值的公司。為何微軟的幾率要大過(guò)蘋(píng)果或Alphabet?其中最簡(jiǎn)單的原因是，微軟正在銷(xiāo)售一種利潤(rùn)率更高的產(chǎn)品(即主要是軟件和基于云計(jì)算的服務(wù))，它吹噓自己擁有令人難以置信的定價(jià)權(quán)，而它的主要受眾仍然是企業(yè)客戶。作為微軟成功的無(wú)名英雄，即使是在經(jīng)濟(jì)衰退和經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)期，也是其基于訂閱的模式，這使得企業(yè)或消費(fèi)者極不可能放棄其產(chǎn)品。這提供了蘋(píng)果或Alphabet無(wú)法保證的穩(wěn)定性水平。

特別值得一提的是，近幾年來(lái)，微軟的Azure及其商用Office軟件和云計(jì)算服務(wù)的銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)。在第二財(cái)季，云計(jì)算服務(wù)Azure的銷(xiāo)售額按不變貨幣計(jì)算增長(zhǎng)了62%，Office 365商業(yè)收入增長(zhǎng)了30%。也許這里唯一的不足是，微軟的預(yù)期市盈率比過(guò)去十年要高得多，而銷(xiāo)售額增長(zhǎng)可能會(huì)持平至低兩位數(shù)到高個(gè)位數(shù)的范圍。這仍然預(yù)示著微軟可以走得更高，但它不太可能是首先達(dá)到2萬(wàn)億美元市值的公司。

蘋(píng)果

此前市值最接近2萬(wàn)億美元的蘋(píng)果，只是第三個(gè)最有可能首先實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)億美元市值的公司。對(duì)蘋(píng)果最大的挑戰(zhàn)是，它仍然是一家產(chǎn)品公司。首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克明確表示，他設(shè)想蘋(píng)果將成為一家服務(wù)和可穿戴設(shè)備提供商，并慢慢擺脫潛在的競(jìng)爭(zhēng)性和商品化產(chǎn)品。

但是，正如我們從蘋(píng)果第一財(cái)季的業(yè)績(jī)中看到的那樣，這在很大程度上仍然是一個(gè)關(guān)于產(chǎn)品增長(zhǎng)的故事，iPhone、Mac和iPad的銷(xiāo)售額分別為560億美元、72億美元和60億美元。放在另一個(gè)背景下看，蘋(píng)果75%的銷(xiāo)售額仍來(lái)自其旗艦產(chǎn)品。即使今年將推出支持5G功能的iPhone，蘋(píng)果對(duì)產(chǎn)品的依賴也讓它在某種程度上容易受到競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、商品化和經(jīng)濟(jì)衰退的影響。

話又說(shuō)回來(lái)，蘋(píng)果在其高利潤(rùn)率的服務(wù)和可穿戴設(shè)備方面表現(xiàn)出了令人難以置信的增長(zhǎng)。特別是，可穿戴設(shè)備、家居和配件的銷(xiāo)售額同比飆升37%，達(dá)到100億美元。這種增長(zhǎng)不應(yīng)該被忽視，蘋(píng)果令人難以置信的品牌忠誠(chéng)度和2070億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備也不應(yīng)該被忽視。考慮到蘋(píng)果公司的成功和創(chuàng)新，其市值達(dá)到2萬(wàn)億美元勿用懷疑。

Alphabet

在這4大科技巨頭中，Alphabet被認(rèn)為是最先達(dá)到2萬(wàn)億美元平臺(tái)期可能性最小的公司。Alphabet要想超越蘋(píng)果、亞馬遜和微軟面臨的最大問(wèn)題是，盡管Alphabet在在線和移動(dòng)搜索領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，但它的業(yè)務(wù)仍然高度依賴廣告。盡管我們正處于美國(guó)歷史上最長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，但毫無(wú)疑問(wèn)，我們正處于這個(gè)周期的后期。隨著美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的起起落落，Alphabet的廣告收入增長(zhǎng)也是如此，這使得它最容易受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終放緩的影響。

不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資者不該低估Alphabet的潛力。在最近首次細(xì)分YouTube和云計(jì)算收入后，我們可以看到，在2017年到2019年間，YouTube和云計(jì)算的銷(xiāo)售額分別增長(zhǎng)了86%和120%。問(wèn)題是，Alphabet業(yè)務(wù)中增長(zhǎng)較快的這些方面僅占總銷(xiāo)售額的15%。因此，分析師認(rèn)為Alphabet的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景是積極的，但并不樂(lè)觀。

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