(原標題：印度經濟踩剎車?從內衣到房地產銷量均下跌)

在印度，從內衣到房地產的銷量都普遍出現了下跌。

在這背后，不難看出印度經濟可能出現的問題。根據印度官方最新數據，今年第二季度印度經濟增速僅為5%，已連續第五個季度放緩，并創下6年來新低。

而就在去年，不少經濟學家仍認為印度可能成為全球增長最快的經濟體，但短短一年內印度經濟單季增速就從8%急速降到了5%。

就印度經濟大幅衰退的原因，復旦大學南亞研究中心副主任林民旺研究員對第一財經記者表示，可以從兩方面進行考慮，一方面是受到了國際大環境的制約，大國之間貿易爭端的后果在不斷發酵。另一方面，從政策面看，在2018年印度總理莫迪從競選考量，在經濟上實行擴張的政策，由此帶來的問題也在當前慢慢顯現。

乘用車銷量急劇下滑

就印度的汽車行業，截至9月份，印度乘用車銷量已經連續11個月出現下滑。印度汽車生產商協會(SIAM)11日公布的數據顯示，9月份，印度乘用車銷量下滑24%至223317輛，其中轎車的銷量跌幅更是超過33%。

雖然印度汽車生產商協會主席在新聞發布會上表示，接下來的印度節慶假日將會刺激汽車的銷售，但是，分析師對于市場能夠迅速恢復的看法依舊較為消極。總部位于印度孟買的金融服務公司JM金融(JM Financial)在報告中指出：“盡管9月汽車銷量就季度環比呈現增長趨勢，且在10月有望延續這一趨勢，但是現在就推定市場呈現復蘇的趨勢為時尚早。今年剩余時間的銷量增長，取決于印度節假日后的客戶購買情緒。”

就在去年，外界普遍認為印度的汽車市場將取代德國和日本，成為世界第三大汽車市場。好在，當前就汽車銷量而言，印度已取代德國成為全球第四大汽車市場。

分析人士認為，印度汽車連續多月銷量大跌的原因是多方面的，首要原因無疑是和外部的大環境相關，印度經濟增速放緩、影子銀行危機引發流動性緊縮等等。

就汽車行業本身來說，印度政府的汽車產業政策也是導致汽車銷量下跌的重要原因。目前印度對燃油汽車征收高達28%的商品和服務稅，同時將電動車相關稅率降至5%。由于傳統燃油汽車仍是消費者首選，過高的稅率抑制了消費需求。

如今的印度房地產市場是全球增長最迅猛的市場之一。至2020年，印度的房地產市場規模預計將達到1800億美元。不過同樣受到印度非銀行金融公司的貸款崩潰，印度房地產市場遭到重創。

就優質房源來說，印度全國均有大量堆積。印度銷售額最大的房地產開發商Macrotech，由于當前對新住房需求的下降的原因，在9月解雇了400名員工。當前，印度房地產商把希望寄托在總理莫迪提出的“全民有房”(home-for-all)計劃，希望在經濟不景氣的當下，對廉價住宅仍保持有強勁的需求。莫迪政府今年初首次提出“全民有房”計劃，準備在未來20年內讓全國13億人口都能實現“住房夢”。

此外，加大房地產建設力度也是擴大印度內需的重要手段。印度評級(India Ratings)的首席經濟學家潘特(Devendra Pant)表示，由于房地產業雇用的人數僅次于農業，促進房地產業發展對提振印度投資和消費至關重要。

除了像汽車和房地產這樣的硬數據，利用其他“花式”辦法亦能管窺出印度經濟的衰退，比如男士內衣。

印度南部城市蒂魯普(Terupur)是該國大部分針織品的生產地。在內衣商場內，商販指著貨架上鼓鼓的男士棉內褲和背心說，“內衣的銷售量下降了50%”。

格林斯潘(Alan Greenspan)在早年經營咨詢公司的時候，如果想知道經濟的發展趨勢，經常會把男性內衣的銷售情況作為參考。后來擔任美聯儲主席的格林斯潘表示，當時局艱難時，男士會首先放棄更換誰都看不見的破舊內衣，然后再減少其他開支。按照這個標準來看，亦可證明印度經濟正在發生衰退。

不過并不是所有行業均受到了印度經濟下滑的沖擊。根據印度最大多屏影院運營商PVR的說法，當前印度電影院行業正出現畸形繁榮，人們為逃避現實紛紛涌向電影院以舒緩壓力。

各方專家找原因

印度經濟不斷地衰退也引起了印度政府和國際機構的警覺，紛紛給出各自的“解藥”，希望能夠力挽狂瀾。

印度央行18日公布的最新央行貨幣政策會議紀要顯示，不斷加深的經濟放緩令人擔憂，貨幣政策必須有所作為。印度央行在10月1~4日召開了雙月貨幣政策會議，并將銀行回購利率下降25個基點。

印度央行已經將印度全年經濟增長預期從6.9%下調至6.1%。為促進經濟增長，印度央行今年已累計降息135個基點，是亞洲央行中降息幅度最大的。

不過，僅僅依靠貨幣政策尚難令印度經濟擺脫泥潭。印度的經濟學家表示要從印度的各種金融機構的不良貸款入手。

2018年9月印度爆發了“影子銀行”系統危機，當時，印度非銀金融巨頭——基礎設施租賃與金融服務有限公司(IF&LS)的一系列違約事件使得依賴短期融資的非銀金融機構陷入了流動性危機。

此前印度銀行和非銀行貸款機構積累了世界上數額最大的不良貸款。批評人士說，銀行管理者經常屈服于政治壓力，提供有風險的貸款，允許企業為陷入繁文縟節或未能產生預期收入的項目借款。

印度近40%的新增消費信貸，來自被稱為“影子銀行”的非銀金融機構，因此“影子銀行”的流動性緊縮就直接打壓了印度國內新增消費需求，并進一步將壓力向各生產部門傳導，最終導致失業率飆升。

當前，印度政府希望通過規模更大、狀態更健康的銀行刺激信貸，重振經濟。內需下降和全球最高的不良貸款比率一直限制著印度投資增長。

緊接而來的是，國際評級機構紛紛下調對印度經濟增長預期。高盛集團和花旗集團將印度2020財年經濟增長預期由7%左右下調至6%，牛津經濟研究院則認為印度經濟增速將進一步放緩。

國際貨幣基金組織(IMF)15日在其《世界經濟展望》報告中，將印度2019年的經濟增長預期從4月份的7.3%下調至6.1%。

國際貨幣基金組織在解釋印度經濟增長預期被下調的原因時表示，汽車和房地產行業的持續疲軟拖累了印度經濟增長，非銀行金融公司健康狀況的持續不確定性也給經濟帶來沖擊。

關鍵詞： 印度經濟