近日，在強冷空氣和寒潮的作用下，國內(nèi)大部分地區(qū)的氣溫都出現(xiàn)了大幅下降，多地正式進入“過冬模式”。從國際范圍來看，北半球的降溫和雨雪天氣也變得頻繁，寒冷天氣導(dǎo)致取暖需求回升，也讓煤炭、天然氣兩大重要能源產(chǎn)品的價格出現(xiàn)上揚勢頭。

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相較于去年冬天的緊張形勢，今年全球能源市場的形勢有所緩和，但仍無法掉以輕心。盡管多國都做好了煤炭、天然氣資源的準備工作，但進入冬季去庫存階段，能源價格的上漲仍無法避免，同時極端嚴寒天氣也是今冬市場要面對的最大未知數(shù)。

寒潮天氣推動煤價回暖

煤炭是保障中國能源安全的“壓艙石”，在迎峰度冬的關(guān)鍵時刻，煤炭市場的供需和保障情況受到各方關(guān)注；全球市場內(nèi)，由于能源價格的持續(xù)高企，煤炭的重要性也再度凸顯。伴隨著氣溫的降低，在需求回暖的預(yù)期下，煤炭價格出現(xiàn)觸底反彈的跡象。但機構(gòu)預(yù)計，從目前的形勢來看，天氣對市場的影響還相對有限，短期內(nèi)用煤需求和煤價都難有大幅提升。

11月下旬開始，中央氣象臺連續(xù)發(fā)布寒潮預(yù)警，大幅降溫、大風和雨雪天氣開始影響全國多地，東北、華北、西北、西南等多地出現(xiàn)超過10度以上的降溫，最低氣溫0℃線也南壓至江南東北部至湖南南部、貴州南部一帶。

12月2日，中央氣象臺發(fā)布天氣公報顯示，至當天凌晨，本輪大范圍寒潮天氣基本結(jié)束，全國多地出現(xiàn)小幅升溫；但預(yù)計12月上旬，新疆及中東部大部分地區(qū)的平均氣溫較往年同期偏低3-5℃。

10月下旬以來，由于北半球多數(shù)國家的當?shù)貧鉁囟悸愿哂谕昃担瑐鹘y(tǒng)采暖季的到來相應(yīng)推遲，在需求未出現(xiàn)明顯回升的情況下，多地煤價都出現(xiàn)連續(xù)下跌，呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。直到11月下半月之后，隨著寒潮天氣的來襲，替代發(fā)電取暖能源天然氣價格的上漲，以及澳洲雨季、南非鐵路中斷導(dǎo)致供應(yīng)受限等因素，全球煤價出現(xiàn)反彈勢頭，紐卡斯爾港、南非理查德港和歐洲三港的動力煤指數(shù)均出現(xiàn)不同程度上漲。

國內(nèi)市場方面，近期由于產(chǎn)地疫情反復(fù)，內(nèi)蒙古、陜西等地因交通運輸受限而出現(xiàn)庫存壓力，煤炭坑口價出現(xiàn)每噸百元不等的降幅，港口煤價也出現(xiàn)不同程度的下跌。隨著寒潮天氣的影響，煤炭市場情緒出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，煤價已經(jīng)開始反彈。

新湖期貨指出，除了內(nèi)蒙古以外，其余煤炭主產(chǎn)地的出貨均有所改善，寒潮提振剛需，支撐貿(mào)易商價格，報價繼續(xù)上調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，目前秦皇島港5500大卡動力煤平倉價已經(jīng)漲至1408元/噸，較一周前明顯提升。

國內(nèi)市場方面，今年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量持續(xù)增長，前三季度，國內(nèi)原煤產(chǎn)量達到33.2億噸，同比增長11.2%。國家發(fā)改委11月30日發(fā)文指出，全面進入供暖季以來，全國統(tǒng)調(diào)電廠電煤供應(yīng)量保持高位，連續(xù)多日大于電煤消耗量，存煤保持在1.75億噸左右的歷史高位。

煤價后續(xù)漲勢如何？Mysteel分析指出，部分貿(mào)易商認為此次寒潮覆蓋范圍雖廣，但持續(xù)時間較短，對電廠庫存的影響有限，當前煤價雖然出現(xiàn)回調(diào)但實際成交有限。后續(xù)來看，未來10天影響國內(nèi)的冷空氣的實力都相對較弱，預(yù)計電廠日耗增長將不及預(yù)期，后期補充庫存仍將以長協(xié)為主，甲醇尿素等化工行業(yè)的虧損雖較前期有所收窄，但由于需求低迷，短期內(nèi)用煤需求也難有提升。

CCTD中國煤炭市場網(wǎng)認為，近期寒潮的強度對沿海電廠終端日耗帶來的階段性增量，不足以改變煤炭市場中期偏弱的趨勢，沿海市場短期內(nèi)反彈空間將相對有限。

全球氣價小幅反彈

伴隨著全球能源結(jié)構(gòu)的清潔轉(zhuǎn)型，天然氣已經(jīng)在各主要經(jīng)濟體的能源結(jié)構(gòu)中占有越來越大的比重，能源高價的時代，天然氣也成為越冬過程中最重要的能源種類之一。近期，伴隨著氣溫的下降和供暖季的開始，全球天然氣的價格出現(xiàn)上漲勢頭。

11月11日，歐洲TTF天然氣期貨價格曾創(chuàng)下105.4歐元/兆瓦時的階段性低點，此后便一路震蕩走高，目前已經(jīng)回到140歐元/兆瓦時附近。盡管這一價位較8月的高點已經(jīng)顯著下滑，但仍高于往年的平均水平。截至12月2日，洲際交易所NBP天然氣期貨主力合約結(jié)算價格為339.67便士/Thm，較前幾日小幅上漲。

國內(nèi)市場方面，由于整體供需較為寬松，三季度以來，國內(nèi)LNG價格一直處于持續(xù)下跌的態(tài)勢，近期由于寒冷空氣到來，取暖需求增加，疊加內(nèi)蒙古、西北多個大型LNG廠減產(chǎn)，LNG市場也開始觸底反彈。12月1日，金聯(lián)創(chuàng)全國LNG出廠（站）均價較上周上漲42元/噸，來到5703元/噸，同比下跌21.75%。

金聯(lián)創(chuàng)天然氣高級分析師孫雪蓮向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹稱，受寒潮提振采暖需求回升，上游銷售壓力有所緩解，支撐著近期國內(nèi)LNG價格的上漲，但由于冬供資源準備較為充足，國內(nèi)天然氣整體供應(yīng)較為充裕，局部供應(yīng)略收緊，部分城燃及儲備庫已經(jīng)啟動LNG補庫。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在11月16日舉行的新聞發(fā)布會上表示，今冬供暖季我國天然氣資源總體上是有保障的，高峰時段、部分區(qū)域受持續(xù)寒冷天氣等影響可能會出現(xiàn)供需偏緊情況。

由于今年一季度俄烏沖突的爆發(fā)，歐盟已經(jīng)決定逐漸切斷其與俄羅斯之間的天然氣貿(mào)易。在冬季到來之前，歐盟已經(jīng)通過削減需求和填充儲氣庫等措施，保障今冬的天然氣供應(yīng)。

金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師王亞飛表示，隨著11月下旬歐洲各地氣溫下降，當?shù)厝細夤┡枨蟓h(huán)比10月明顯增加，但較過去同期的水平仍偏低。受益于歐盟采取的強制削減消費措施，以及可再生能源發(fā)電水平的增加，歐洲地區(qū)的天然氣消費仍相對疲軟。疊加歐洲天然氣庫存目前仍處于較高水平，歐洲的天然氣供需形勢或?qū)⒉惶o張。

路孚特首席電力與碳分析師、牛津能源研究所研究員秦炎表示，10月氣溫偏暖幫助歐洲暫時推遲了取暖季幾周，維持了儲氣庫的高位，所以歐洲天然氣供需形勢略有緩和，但風險仍在存在。氣溫、風電、法國核電的上線情況，都將是影響西歐電力和天然氣市場的重要因素。

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