國慶之后，滬深諸多白馬股閃崩，比如昨天(10.26日)下跌4.22%的貴州茅臺，上周跌停的榨菜等等。

白馬股定義中，最核心的一點就是長期穩定的業績增長，持續的為股東創造價值。同時機構投資者長期持有，抱團取暖，是價值投資者眼中的非賣品。

那么賣出的唯一的理由就是：階段性估值被無限拔高，透支了未來的業績。

具體的表現有：

1、業績不達預期，價投信仰崩潰。比如貴州茅臺，三季報營業收入和凈利潤同比均保持兩位數增速，前三季度公司實現凈利潤338.27億元，同比增長僅11%。

2、未來增速放緩。例如今年新冠疫情影響，口罩類，醫藥生物疫苗類上市公司瘋狂上漲，但是這種增長不具有持續性。

3、機構投資者階段性結賬離場。面臨年底，基金會考慮全年凈值增長和排名問題，同時還要考慮年底的獎金多寡，這導致部分機構獲利離場，穩健防守。

4、抱團取暖共識出現“叛徒”，其中一家機構離場帶來更多機構離場，因為很多白馬股機構實際上也知道估值不便宜，如果大跌了，看錯了能輕易找到借口。虧損時同虧，盈利時同盈，這帶來負循環。

5、基本面出現惡化，或者意外黑天鵝事件打擊。

……

總之，不管那種原因，其根源都是業績和估值之間的錯位太明顯了，以至于機構投資者自己很心虛，持有時戰戰兢兢，從而選擇離場。

關鍵詞： 白馬股閃崩的原因