2020年對(duì)公募基金而言，是刷新紀(jì)錄的一年——發(fā)行數(shù)量和發(fā)行份額雙雙創(chuàng)新高。

兩組數(shù)據(jù)足以表明公募基金的火爆：據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月21日，年內(nèi)新成立的基金數(shù)量為1059只，發(fā)行份額合計(jì)22042.14億份。

今年的特別之處在于：一是基金發(fā)行數(shù)量繼2019年后再度破千，且已超過(guò)去年總的發(fā)行數(shù)量(1042只);二是公募年度發(fā)行份額首次突破2萬(wàn)億份。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，繁榮的背后存在一定的水分，新發(fā)基金“贖舊買(mǎi)新”現(xiàn)象較為明顯。

第三次“爆款潮”

從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，權(quán)益類(lèi)基金是今年公募發(fā)行的主力。其中，股票型基金和混合型基金成立數(shù)量分別為180只和466只，發(fā)行份額合計(jì)1.41萬(wàn)份。

爆款基金貢獻(xiàn)了大量的流量。截至9月21日，年內(nèi)已誕生19只百億級(jí)的權(quán)益類(lèi)爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模達(dá)170.77億元。(注：本文所指爆款基金均為成立規(guī)模為百億級(jí)的權(quán)益類(lèi)基金)

據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，此前也出現(xiàn)過(guò)兩次爆款潮：

第一次是在2006年-2009年，期間共出現(xiàn)過(guò)21只爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模178.68億元，主要背景是牛市環(huán)境下基金產(chǎn)品的稀缺，投資者對(duì)基金的需求升溫。

第二次發(fā)生在2015年，彼時(shí)市場(chǎng)快速走牛，短期能獲取高收益的基金經(jīng)理成為追捧對(duì)象，共出現(xiàn)過(guò)9只爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模173.92億元。

光大證券認(rèn)為，與2015年相比，今年的爆款基金呈現(xiàn)出三點(diǎn)不同：

一是爆款基金的參與人數(shù)相對(duì)2015年增加明顯，平均認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)超過(guò)30萬(wàn)戶(hù)， 且各家基金公司在托管行的選擇上有所差異，“明星基金經(jīng)理”效應(yīng)逐步加強(qiáng)，托管行的分布逐步多元化。

二是2015年爆款基金更看重短期的業(yè)績(jī)，而2020年更多看重中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，但基金經(jīng)理之間的風(fēng)格有所差異：王栩、馮波等在投資上相對(duì)更為均衡，但也有各自所略微偏好的板塊;鄭磊、樓慧源等主要專(zhuān)注于醫(yī)藥行業(yè);胡昕煒、王宗合主要專(zhuān)注于消費(fèi)行業(yè);李元博、許炎、鄭希更專(zhuān)注于TMT行業(yè)。

三是今年的爆款基金二季度重倉(cāng)股在醫(yī)藥行業(yè)占比最高。爆款基金經(jīng)理的老產(chǎn)品重倉(cāng)股在醫(yī)藥行業(yè)占比最高，持倉(cāng)相對(duì)較多的為長(zhǎng)春高新、藥明康德、邁瑞醫(yī)療;新產(chǎn)品將港股納入重倉(cāng)股，包括：美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、騰訊控股、藥明生物等。

存在“虛假繁榮”

從發(fā)行份額來(lái)看，2.2萬(wàn)億份雖然足夠驚艷，但也存在一定的“虛假繁榮”。

新發(fā)基金“贖舊買(mǎi)新”現(xiàn)象較為明顯。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，今年一季度新發(fā)基金(股票型+偏股+靈活)二季度贖回率29%，高于過(guò)去十年均值24%，“我們發(fā)現(xiàn)上行行情中贖回率普遍都會(huì)抬升，背后是基民的獲利兌現(xiàn)。”

今年1-8月公募基金凈發(fā)行9892億元，按一季度贖回率29%，實(shí)際凈流入7023億元。

從過(guò)去十年來(lái)看，新發(fā)基金縮水是常態(tài)。東吳證券提到一組數(shù)據(jù)：2010年至今，新基金發(fā)行后首個(gè)季度平均贖回率24%，一年后平均贖回率33%，兩年后平均贖回率50%。

數(shù)據(jù)還顯示，新基金集中大量發(fā)行始于各牛市中期，并在牛市達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，新發(fā)行規(guī)模達(dá)到峰值。本輪新發(fā)基金大量發(fā)行始于2020年初。

而投資者往往會(huì)“追漲殺跌”，大量申購(gòu)集中于牛市后期。東吳證券表示，在牛市前中期，基民主要表現(xiàn)為凈贖回，牛市后期，基民開(kāi)始集中大量申購(gòu)，并在牛市達(dá)到頂點(diǎn)掉頭向下時(shí)，申購(gòu)份額同步至最高值。

由此可見(jiàn)，“爆款魔咒”并非空穴來(lái)風(fēng)。基金凈增加份額與市場(chǎng)表現(xiàn)同步變化，且在各輪牛市行情最高點(diǎn)時(shí)基金凈增加份額也達(dá)到最高。

關(guān)鍵詞： 公募基金 爆款潮