如何判斷借殼上市的股票能不能買?

所謂借殼上市，指的是沒(méi)有上市的公司想要快速簡(jiǎn)單的上市，那么就通過(guò)收購(gòu)一家瀕臨倒閉的上市公司，讓其成為自己的子公司，這樣一來(lái)就實(shí)現(xiàn)了借殼上市。那么借殼上市的股票是否能夠買入呢?這個(gè)問(wèn)題我們需要從三個(gè)方面去考慮。

一、公司的市值

一個(gè)殼的好壞很大程度上在于市盈率的大小，借殼目前主要的操作方式都是用增量發(fā)行股份來(lái)進(jìn)行購(gòu)買資產(chǎn)，而對(duì)于收購(gòu)方而言，其中最大的成本就是借殼之后的權(quán)益被原有公司分享與攤薄，而借殼重組的股比攤薄是無(wú)償?shù)模@也是給殼資源方原有股東的一種利益讓渡。

借殼方重組后的股權(quán)比例取決于自身估值大小和上市公司市值。通常而言，借殼方資產(chǎn)體量即交易評(píng)估值客觀的，市場(chǎng)借殼的評(píng)估基本都是在8-12倍PE左右，天下人皆知。殼公司市值越小，重組后借殼方股東占比越高，后續(xù)上市后分享市值財(cái)富越多，股本融資空間也就越大。

簡(jiǎn)單舉例子，某借殼企業(yè)利潤(rùn)為2億元，借殼估值為20億元。若殼市值為10億元采用增發(fā)方式借殼操作后，借殼企業(yè)全體股東占比就是66.6%。若殼洗盤是什么意思公司市值為30億元，則重組完成后股比僅為40%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。若借殼資產(chǎn)后續(xù)資本市場(chǎng)能支撐30倍估值則重組后上市公司總市值為60億元，借殼后股比大小直接決定了借殼方重組后的市值財(cái)富是40億元還是24億元。

借殼上市后的股比是借殼方最為關(guān)心，除非有兩種情況。要么借殼方是國(guó)有企業(yè)，完成上市是政治目標(biāo)對(duì)股比不太財(cái)富;或者重組方后續(xù)有很大體量的資產(chǎn)可以二次注入增加股比，即有后手。

二、殼資源的干凈程度

我們要判斷殼資源的干凈程度，也就是重點(diǎn)看兩個(gè)方面，一個(gè)是有沒(méi)有負(fù)債或其它風(fēng)險(xiǎn)，再就是是否能夠順利實(shí)現(xiàn)剝離。一般情況下，殼資源被重組多是由于經(jīng)營(yíng)上遇到了問(wèn)題，導(dǎo)致公司連年虧損，所以殼資源是否有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)我們必須要考慮到。這就好比我們現(xiàn)在處對(duì)象，要想出一段時(shí)間之后才能發(fā)現(xiàn)雙方是否適合，如果像古代那樣完全是家長(zhǎng)做主，洞房之前都沒(méi)見(jiàn)過(guò)面，到了洞房的時(shí)候才發(fā)現(xiàn)新娘或新郎有啥毛病，那就晚了。

三、股本的大小和股價(jià)的高低

殼資源的股本越小越好，股價(jià)越高越好，這就像同為一個(gè)十億元市值的上市公司，股本只有一億但是股價(jià)有十元，這要比股本有十億但是股價(jià)只有一元的要好的多。雖然說(shuō)重組之后這些并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響，但是對(duì)于股本小的公司來(lái)說(shuō)，重組之后的每股收益高，就更容易得到股東以及監(jiān)管部門的認(rèn)可。我們?cè)囅胍幌拢亟M之后每股收益一元是不是比重組之后每股收益0.05元要好很多?

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