在A股股票的教育企業板塊中，中公教育是一個比較靠前的企業，最近中公教育發布了自己今年上半年的報告，很多投資者都想從這個報告中解析出中公教育股票怎么樣?是否值得投資?下面看看專業的評測。

事件：中公教育發布2020年半年度報告

上半年，公司實現營業總收入28.08億元，同比下降22.80%：歸母凈利潤-2.33億元，同比下降147%。

考試延期導致收入確認減少業績虧損，但下半年業務已加速回補

分季度看，Q1，公司實現收入12.30億元下降6.22%;歸母凈利1.16億元增長9.52%。Q2，公司實現收入15.78億元下降32.16%;歸母凈利虧損3.49億元下降190.31%。二季度一般是公務員省考的密集時間，但今年省考基本都推遲到8月進行，導致公司二季度收入確認大幅減少。

但我們認為，這是暫時性虧損。隨著下半年各類招錄考試的恢復，以及教師、考研及專升本等擴招政策帶動相關招錄人數出現較大增長，公司高增長邏輯反而更加強化。

網點及教師、研發人員等產能逆勢擴張，培訓人次增四成

在疫情沖擊下，公司并未收縮戰線，反而逆勢大幅擴張。上半年，公司直營分支機構共1335家，較期初1104家同增約20.92%。公司研發人員2702人、教師18036人，分別同增31.74%/33.85%。

受益擴招政策，公司培訓人次逆勢大幅增長37.08%，從179萬人次到245萬人次：合同負債(學院培訓費預收款)達到72.22億元增長31.50%。

考研、醫療等新業務收入達9.7億增26%，占比升至34.6%

上半年，公司公務員、教師考試培訓收入下降，但考研和醫療等新業務依然保持了較高的活躍度，綜合序列營收達9.7億元增長26.04%。營收占比從去年同期的21.18%擴大至34.58%。

今年，碩士研究生、專升本、第二學士學位三項擴招可吸納170余萬人。公司將持續受益擴招政策，考研、醫療、IT等新業務是公司未來3-5年業績最大增長點。

擴招紅利促進公司業務高增長邏輯強化，維持“強烈推薦”

公職類考試培訓收入將在下半年大幅增長，全年看業績確定性高。擴招政策使中公受益明顯，看好公司長期成長性。預計公司2020-2022年營收分別為125.50億元、162.10億元、205.81億元，同比增長36.8%、29.2%、27.0%。

歸母凈利潤分別為23.86億元、32.25億元、41.95億元，同比增長32.2%、35.1%、30.1%;對應PE分別為96、71、55。維持“強烈推薦”評級。

風險提示：宏觀經濟波動、政策風險、市場競爭風險、經營管理風險。

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