祖名豆制品股份有限公司(簡稱：祖名股份)將于8月13日首發(fā)上會。如果過會，A股將誕生“豆制品第一股”。不過，金融投資報記者查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，祖名股份的IPO之路走得并不順暢。公司早在2011年底就完成股份制改制并開始籌劃IPO，2012年年中開始接受上市輔導(dǎo)，但這次輔導(dǎo)在2014年3月宣告終止。之后，祖名股份轉(zhuǎn)向新三板，于2016年3月22日在新三板掛牌，成為當(dāng)時新三板“豆制品第一股”。2019年3月，公司終止在新三板掛牌，之后再次瞄準(zhǔn)A股IPO。

曾卷入涉黑受賄案

金融投資報記者在中國裁判文書網(wǎng)查到的刑事裁判書顯示，祖名股份曾于2018年底卷入杭州當(dāng)?shù)氐囊黄鹕婧诤褪苜V案件。根據(jù)裁判書，2007年至2018年，被告人汪銀海先后利用其擔(dān)任杭州市濱江區(qū)浦沿街道黨工委書記、濱江區(qū)發(fā)改局黨組書記、濱江區(qū)農(nóng)業(yè)局黨組書記、局長、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村辦公室主任等職務(wù)便利，為他人謀取利益，收受財物，共計價值人民幣423.8033萬元。而在對汪銀海受賄事實的認定中，祖名股份及其法定代表人蔡某的名字赫然在列。

2015年至2018年，汪銀海利用職務(wù)便利，為祖名股份在獲取有關(guān)補助資金、申報國家級農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等事項上提供幫助，先后三次收受蔡某所送香煙提貨券，共計價值人民幣10.80萬元。蔡某在證言中承認了上述行賄行為，還有推薦祖名股份申報農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)報告、遞補農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)名單，濱江區(qū)財政局、農(nóng)業(yè)局關(guān)于區(qū)農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)項目資金補助發(fā)放文件、補助資金支付審批表、補助(貼)明細表等證據(jù)證實，被告人汪銀海對此亦供認不諱。

在今年4月證監(jiān)會給出的反饋意見中，也對祖名股份“政府補助項目較多、金額較大的原因及合理性”提出了質(zhì)疑。招股書顯示，2016年至2019年，公司計入當(dāng)期損益的政府補助分別為1609.17萬元、786.1 萬元、515.67 萬元和1220萬元，其中，2016年的政府補助占到了公司當(dāng)年凈利潤的43%。

償債風(fēng)險不容忽視

從償債能力指標(biāo)來看，祖名股份和同行業(yè)可比公司存在較大差距，償債風(fēng)險不容忽視。

招股書顯示，2016 年末至2019年末，祖名股份流動比率分別為0.65倍、0.88倍、0.62倍、0.89倍，同行業(yè)可比上市公司流動比率平均值分別為2.80倍、2.80倍、3.19倍、3.85倍。2016年末至2019年末，祖名股份速動比率分別為0.56倍、0.74倍、0.48倍、0.70倍，同行業(yè)可比上市公司速動比率平均值分別為2.43倍、2.37倍、2.84倍、3.29倍。

祖名股份在招股書中稱，其流動比率、速動比率低于同行業(yè)平均水平，主要是由于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大以及生產(chǎn)不同類別產(chǎn)品對機器設(shè)備的要求不同，使得公司在報告期對固定資產(chǎn)的購置需求相對較高。由于公司融資渠道相對有限，融資渠道單一，擴大生產(chǎn)經(jīng)營的資金主要來自于向銀行的短期借款，從而使得公司流動性負債高于同期流動性資產(chǎn)，流動比率和速動比率小于1，并低于同行業(yè)平均水平。

此外，祖名股份資產(chǎn)負債率也大幅高于同行業(yè)平均水平。2016年末至2019年末，祖名股份資產(chǎn)負債率(合并)分別為60.76%、59.96%、58.40%、50.72%，而同行業(yè)可比上市公司資產(chǎn)負債率平均值分別只有 31.33%、28.45%、28.28%、26.42%。

年報數(shù)據(jù)“打架”

金融投資報記者還發(fā)現(xiàn)，在祖名股份招股書和新三板期間的年報中，采購數(shù)據(jù)、政府補助、客戶銷售數(shù)據(jù)、銷售費用等多處存在數(shù)據(jù)前后不一致的問題。

以采購數(shù)據(jù)為例，招股書中，2016年、2017年，公司向前五名供應(yīng)商的采購金額分別為1.87億元和1.6億元，而同期年報中的數(shù)據(jù)分別是2.13億元和1.85億元。具體來看，招股書中，2016年、2017年，公司向第一大供應(yīng)商揚州益江食品輔料有限公司的采購金額分別為5000.6萬元和4502.3萬元，而同期年報中的數(shù)據(jù)分別是5590.37萬元和5440.76萬元;向第二大供應(yīng)商浙江百思得彩印包裝有限公司的采購金額分別為 4340 萬元和4059.15萬元，而同期年報中的數(shù)據(jù)分別是5049.46萬元和4748.34萬元。

此外，金融投資報記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，2016年-2018年，個體工商戶鄭學(xué)軍一直在公司前五名主要客戶之列，公司與鄭學(xué)軍的交易金額分別為1796.89萬元、1866.05萬元、1995.56萬元。證監(jiān)會反饋意見也就此向公司提出質(zhì)疑，要求公司解釋“向其銷售金額較大的原因及合理性”。根據(jù)招股書披露的信息，鄭學(xué)軍是公司董事及高級管理人員李國平的姐夫。

籌劃上市近十年的祖名股份，這次能否闖關(guān)成功，本報將持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 祖名股份 IPO