首家未盈利企業(yè)澤璟生物上市、首家紅籌公司華潤(rùn)微電子上市、首家同股不同權(quán)公司優(yōu)刻得上市，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制以來，科創(chuàng)板創(chuàng)造了中國(guó)資本市場(chǎng)多個(gè)“第一”。開市一年“步履不停”，各項(xiàng)制度創(chuàng)新不斷迭代，改革“試驗(yàn)田”中“繁花似錦”。

“科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)里程碑式的事件，它使我們的市場(chǎng)更加完整。制度創(chuàng)新是它非常重要的特征，科創(chuàng)板開市一年來也在不斷進(jìn)行制度優(yōu)化，比如說再融資、兼并收購(gòu)、分拆、紅籌股上市等。一個(gè)個(gè)‘第一’體現(xiàn)了科創(chuàng)板對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。”中歐國(guó)際工商學(xué)院金融與會(huì)計(jì)學(xué)教授、鵬瑞金融學(xué)教席教授芮萌告訴中新社記者。

作為首家無收入未盈利企業(yè)登陸科創(chuàng)板，蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理盛澤林直言，登陸科創(chuàng)板對(duì)公司意義重大。“作為一家創(chuàng)新型的生物制藥公司我們趕上了國(guó)家資本市場(chǎng)改革的浪潮，通過上市融資，對(duì)于很多像澤璟制藥這樣未盈利的創(chuàng)新型公司來說獲得了急需發(fā)展的資金，這對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程都有很大的推動(dòng)作用。”

華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒接受中新社記者采訪時(shí)也表示，科創(chuàng)板最大創(chuàng)新是對(duì)企業(yè)的盈利狀況沒有直接要求，上市條件較為靈活。“只要是真正具有科技含量，未來有成長(zhǎng)想象空間的企業(yè)都可以來科創(chuàng)板上市。”

上海復(fù)旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理趙大君也指出，從科技創(chuàng)新的角度講，生物醫(yī)藥公司研發(fā)項(xiàng)目需要時(shí)間和資金去推動(dòng)，不可能在早期就實(shí)現(xiàn)盈利。

“對(duì)那些未盈利的、有一定科技創(chuàng)新前景或者在知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域有相當(dāng)積累的，未來可能產(chǎn)生有價(jià)值產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，資本市場(chǎng)應(yīng)該給他們上市的機(jī)會(huì)。允許未盈利企業(yè)上市這個(gè)制度設(shè)計(jì)很有意義，有助于科技創(chuàng)新的發(fā)展。”趙大君說。

作為首家登陸科創(chuàng)板的紅籌公司，華潤(rùn)微電子有限公司的科創(chuàng)板之路也是“摸著石頭過河”。華潤(rùn)微電子有限公司常務(wù)副董事長(zhǎng)陳南翔告訴記者，由于注冊(cè)地是境外，在上市過程中還是遇到很多挑戰(zhàn)，比如司法管轄、派息等問題。

“好在上交所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)也是拿我們作為‘吃螃蟹’的案例，我們遇到的很多問題他們‘遇山開路遇水架橋’都解決了。科創(chuàng)板從紅籌這塊改進(jìn)的速度和效率非常高，這也是我們當(dāng)時(shí)選擇科創(chuàng)板上市的出發(fā)點(diǎn)和初心。”陳南翔說。

改革并非一蹴而就，未來科創(chuàng)板也有很大的發(fā)展空間。從企業(yè)的角度來講，陳南翔稱：“上市后我們獲得了融資，借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)我們企業(yè)跨越式的成長(zhǎng)，也使我們能夠把合適的資源進(jìn)行整合。紅籌企業(yè)未來作為科創(chuàng)板上市的主體之一，個(gè)別細(xì)節(jié)仍在持續(xù)明朗，這將吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)類紅籌企業(yè)登陸科創(chuàng)板，成為國(guó)內(nèi)上市公司中重要的一部分。”

深圳微芯生物科技股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理魯先平也表示，科創(chuàng)板頂層制度設(shè)計(jì)非常好，但是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的投入還不夠。“目前投資者主要還是以‘打新’的方式參與投資，機(jī)構(gòu)投資者所占比例較少，未來需要鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者參與，從而支撐科創(chuàng)板長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，也相信未來會(huì)朝這個(gè)方向發(fā)展。”

關(guān)于科創(chuàng)板的發(fā)展空間，芮萌也指出，如何將各項(xiàng)制度細(xì)化并落實(shí)執(zhí)行、如何將退市機(jī)制配套、如何將信息披露貫穿始終都是要思考的問題。“資本是有限的，良性的資本市場(chǎng)里，誰該拿到融資是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度判定的。沒有一個(gè)公司可以保證永遠(yuǎn)發(fā)展，這是正常的商業(yè)的邏輯，公司不能與時(shí)俱進(jìn)就要退出，要不然就會(huì)出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情況，那就很難扭轉(zhuǎn)。”

面對(duì)未來，魯先平認(rèn)為，中國(guó)的發(fā)展需要新一輪技術(shù)帶來的紅利。“希望企業(yè)能充分利用科創(chuàng)板帶來的制度革新，真正實(shí)現(xiàn)對(duì)核心技術(shù)以及原創(chuàng)產(chǎn)品開發(fā)的追求。通過制度創(chuàng)新，使我們這樣的科技研發(fā)型企業(yè)立足中國(guó)，進(jìn)行全球拓展，成為行業(yè)翹楚。”

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板一周年