3月30日(周一)A股跳空低開走弱，午后雖有所回暖，但上證指數(shù)收盤仍跌0.9%報(bào)2747.21點(diǎn)，深成指跌2.03%報(bào)9904.95點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.28%報(bào)1860.48點(diǎn)，結(jié)束了此前幾天的反彈走勢(shì)。

“危情三月”即將結(jié)束，在大規(guī)模的刺激政策下，四月份A股是否能迎來向上的拐點(diǎn)?有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場(chǎng)最壞的時(shí)間已經(jīng)過去。

全球主要國(guó)家密集實(shí)施“抗疫”政策

為了應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，近期全球主要國(guó)家密集協(xié)商并實(shí)施“抗疫”政策。

上周五，中共中央政治局召開會(huì)議，要求抓緊研究提出一攬子宏觀政策措施，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，保持流動(dòng)性合理充裕。

央行也要求，繼續(xù)釋放改革促進(jìn)降低貸款實(shí)際利率的潛力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微、民營(yíng)企業(yè)支持力度。

海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)打出連環(huán)招式。緊急降息100個(gè)基點(diǎn)至0-0.25%的水平;無限量QE;為支持信貸市場(chǎng)設(shè)立應(yīng)急工具;與外國(guó)央行擴(kuò)大流動(dòng)性互換額度;通過直接向美國(guó)企業(yè)提供貸款的計(jì)劃等。

歐洲央行也通過額外的長(zhǎng)期逆回購(gòu)操作為市場(chǎng)注入流動(dòng)性;進(jìn)一步降低貸款利率;放寬抵押政策;增加額外的8700億歐元資產(chǎn)購(gòu)買(規(guī)模相當(dāng)于歐元區(qū)GDP的7.3%)。

英國(guó)央行方面，3月11日和3月20日分別降息50bp和15bp，目前利率為0.10%;QE規(guī)模擴(kuò)大2000億英鎊至6450億英鎊。

日本央行也在3月16日的緊急政策會(huì)議上，通過每年增加2萬(wàn)億日元的商業(yè)票據(jù)和企業(yè)債券購(gòu)買額，促進(jìn)企業(yè)融資，并將ETF和J-REIT的購(gòu)買量增加到上限(6萬(wàn)億日元和900億日元)的兩倍。

此外，法國(guó)、澳大利亞、沙特、阿聯(lián)酋等多個(gè)國(guó)家也出臺(tái)了財(cái)政刺激計(jì)劃。

機(jī)構(gòu)：最壞的時(shí)間已經(jīng)過去

在國(guó)內(nèi)疫情接近尾聲，各國(guó)出臺(tái)政策救市的背景下，四月份A股市場(chǎng)是否能迎來轉(zhuǎn)機(jī)?

中信證券首席策略分析師秦培景認(rèn)為，近期全球流動(dòng)性拐點(diǎn)信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)，同時(shí)預(yù)計(jì)各國(guó)大規(guī)模的財(cái)政刺激將防止全球經(jīng)濟(jì)衰退演化成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，預(yù)計(jì)4月流動(dòng)性邊際轉(zhuǎn)暖、外資恢復(fù)流入疊加產(chǎn)業(yè)資本入市是底部最重要的支撐力。

西南證券策略分析師朱斌明確提出，市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。多空因素正在發(fā)生微妙變化，積極因素開始逐漸占據(jù)上風(fēng)。市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，正在向積極的方向轉(zhuǎn)化。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，對(duì)市場(chǎng)不應(yīng)該悲觀了。

安信證券策略陳果團(tuán)隊(duì)指出，本周伴隨著全球貨幣與財(cái)政政策相繼出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂逐步消退;A股市場(chǎng)整體估值已處于歷史底部區(qū)域，戰(zhàn)略上應(yīng)樂觀，從中期看目前處于牛市中的過渡期。

不過，也有分析師相對(duì)謹(jǐn)慎。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黨崇鈺指出，從國(guó)際來看，目前疫情正在全球蔓延且尚未得到遏制，影響中國(guó)出口企業(yè)訂單和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好;從國(guó)內(nèi)來看，4月份將披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上市公司盈利數(shù)據(jù)將對(duì)股市產(chǎn)生雙重壓制。利好利空同在，或?qū)⒊霈F(xiàn)震蕩行情。

記者 張思源

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