3月2日，資本邦獲悉，眾泰汽車(000980.SZ)回復深交所問詢函稱，目前永康眾泰已制定詳細的經營計劃，根據市場狀態及公司自身條件，擬對部分車型產線實施分批復產，部分車型生產線實施停產。

截至2019年12月31日，以購買日公允價值持續計量的擬停產生產線的公允價值占購買日購買整體資產的9.14%，停產不會對公司生產經營產生重大影響。

眾泰汽車稱，根據是否復產將全部資產組劃分為復產相關資產組組合及停產相關資產組組合，并將商譽賬面值按照兩者公允價值比例進行分攤。對于復產相關資產組組合，本次商譽減值測試沿用預計未來現金凈流量的現值確定資產組組合的可收回金額，對于停產相關資產組組合，由于已無法從企業合并的協同效應中受益，故分配的商譽全額計提減值損失。

根據未審報表，截至基準日2019年12月31日，永康眾泰及其下分子公司以公允價值為計量基礎的資產組合計約為136億元(包含商譽)。

永康眾泰目前各條生產線中，截至2018年末，商譽相關資產組組合范圍內的公司，產線均處于正常生產狀態。根據2018年度審計報告，2018年商譽減值為31,991.72萬元。2019年由于行業整體下行及資金緊張，原材料供應不及時，部分基地車型停產，產量和銷量大幅下降，商譽出現明顯減值跡象。

眾泰汽車表示，對上述資產組進行劃分時，根據企業的復產方案及對各分子公司在預測期內的使用情況，部分分子公司擬停產或停用，不再受益于企業合并的協同效應，根據《會計監管風險提示第8號》規定，需對商譽賬面價值根據資產的公允價值進行分攤。

由于收益法評估減值大于復產相關資產組組合分配的商譽賬面值，故商譽賬面價值全額計提減值。對于停產及停用的資產組，由于已無法從企業合并的協同效應中受益，故分配至停產及停用相關資產組組合的商譽預計全額計提減值。綜上兩部分合計，商譽全額計提減值準備，金額約為60億元。

眾泰汽車表示，永康眾泰由于資金緊張，原材料供應不及時，導致2019年部分車型生產停滯。公司首先根據實際情況制定了2020年詳細的全面復產計劃，包括復產的流動資金規劃、復產車型、復產生產線、人員安排等;再根據復產的產量、預計銷售單價、單位成本、相關費用等進行合理的估計，形成2020年盈利預測;

收入增長率方面，2019年由于部分車型停產，收入低，故2020年收入增長率不具備可比性。2021年較2020年預測收入增幅較大，原因包括1)2020年一季度尚在復產調試，產量較低;2)A16目前已基本研發完成，處于待投產狀態，預計在2020年上市銷售，新車上市存在約6個月的爬坡期，至2021年達到穩定期，銷量高于2020年;3)B21車型預計在2020年末研發完成，2021年上市，作為公司新的旗艦車型，在市場同類車型中擁有較強的競爭力，形成銷量增加，收入上升。除A16車型及B21車型外，其他車型在預測期2021至2024年內銷量按照2020年復產后的年銷量水平持平預測。

公司2015年至2018年四年平均毛利率為17.03%，2019年由于部分車型停產原因，毛利率較低，不具備可比性。乘用車行業近五年平均毛利率14.50%。企業預測年度毛利率平均為14.21%。2020年公司處于復產期，隨著產銷量逐漸恢復，固定成本攤薄，毛利率逐漸恢復至正常水平，但由于行業整體下行及企業自身因素，本年度商譽減值測試時，預計的銷量低于與歷史年度減值測試時預計的銷量，計算出的可收回金額亦低于歷史年度，形成本年度商譽減值金額較大。

眾泰汽車稱，不論是從商譽所在資產組組合歷史年度經營的角度還是從商譽所在資產組組合所處行業的角度，預測年度毛利率波動均在合理范圍之內。

眾泰汽車進一步指出，2020年，永康眾泰已制定詳細復產計劃，原計劃從2020年3月開始陸續恢復各條生產線生產。擬采取的改善措施包括：合理配置產能，充分調配各種資源，保障充足生產。燃油車方面，在保持小強版產銷量的同時，按計劃推出新車型，提升銷量，提高眾泰品牌對消費者的影響力，逐步拉動眾泰全系車型的銷量。新能源車方面，依托資產公司，重構租賃市場，深度綁定滴滴平臺，開拓浙江、湖南和山東等核心市場，自建分時租賃APP及運營體系，開拓分時租賃全國業務，針對公務用車改革，企事業單位用車等市場通過資產公司進行長租短租業務。

2019年公司的經營狀況對后續持續經營能力的影響主要集中在資金層面，只要解決了資金難點，公司可持續發展是可以實現的。為解決公司流動性問題，2019年底至今，在政府部門的支持下，公司與多家金融機構進行了洽談，商討關于支持眾泰汽車盡快全面恢復生產的方案。上述方案落實后，公司將獲得資金支持，即可全面恢復停產的大部分車型生產，滿足市場需求。在爭取外部支持的同時，公司管理層已全面分析論斷經營現狀，做好風險預測，制定了詳細的基地與車型排產計劃，并根據形勢變化適時調整。根據排產計劃精心組織供應鏈、生產體系、經銷商體系，以及資金安排。

眾泰汽車稱，經綜合分析，公司認為：2019年的經營狀況對公司未來持續經營有一定的影響，當前面臨的也是階段性、暫時性的困難。通過公司的積極應對，這種影響是有限的，存在的風險也是可以化解的，公司管理層相信在相關措施得以很好實施的前提下，公司能夠持續經營下去。

其中，眾泰汽車認為，在鐵牛集團所持股份100%處于受限狀態的情形下，鐵牛集團履行2018年度業績承諾仍有一定困難，但經過鐵牛集團努力，在上述措施順利實施的前提下，鐵牛集團采取股份補償與現金補償相結合的方式符合實際切實可行，2018年度業績補償承諾相信是可以實現的。綜合判斷，2019年度鐵牛集團最大業績補償預計需要股份補償7.92億股以上。鐵牛集團在履行完畢2018年度業績補償義務后，將根據其所持公司股份情況，按照《補償協議》約定，優先選擇股份補償2019年度的業績承諾。如所持股份不足以補償2019年度業績承諾的，鐵牛集團將以以現金方式履行業績承諾。

眾泰汽車指出，截至目前，股權司法凍結申請人尚未就是否同意鐵牛集團解除所持股權限制表達明確意見。資金正在籌集中，股權質押貸款未能償還，鐵牛集團所持公司股權質押部分的股權仍處于質押狀態。受所持股份被法凍結與質押影響，截至目前，股份回購注銷未能實施。鑒于鐵牛集團所持公司股份受限現狀，鐵牛集團擬以解除受限股份和現金補償相結合的方式對2018年度業績進行補償，并正在與股份司法凍結申請人、貸款銀行積極溝通協商，同時也在籌措資金。

關鍵詞： 眾泰汽車