(記者 康博) 盡管2019年A股行情整體表現亮眼，但結構性分化還是讓私募基金業績首尾相差明顯。從明達資產旗下16只公開數據的基金產品來看，有10只基金在去年的業績漲幅超過了10%，其中有5只超過了20%，最高達到了34.91%。而同時，仍然有6只基金收益率僅為個位數，明達價值A號在去年以5.6%的漲幅墊底。

值得注意的是，業績不足10%的這6只基金均成立于2018年上半年，并且累計單位凈值全都低于1元。另外，在全部16只基金中，共有9只的累計單位凈值不足1元，而這些累計處于虧損的基金也同樣全都成立于2018年上半年。

明達資產16只基金5只去年收益率超20%

去年A股市場的整體上漲讓多數基金都實現了正收益，但與此同時，行情的結構性分化卻非常明顯，醫藥股與科技股成為引領上漲的主要板塊，而藍籌股則從二季度以后就表現低迷。在此背景下，私募基金公司的產品也出現了分化走勢，以明達資產為例，在該公司公開數據的16只基金中，盡管全都實現了正收益，但全年收益率超過20%的僅有5只，占比僅為三分之一，而另外有6只基金收益率不足10%，大幅落后滬深300指數。

詳細來看，華潤信托-明達的漲幅最大，2019年實現了34.91%的上漲，這也是16只基金中成立時間最早的一只基金，并且也是明達資產的代表產品。資料顯示，該基金成立于2005年11月28日，截至2019年12月31日，其累計單位凈值為5.0003元，然而從此后公布的數據看，截止到2020年1月23日，其在2020年開年表現卻是虧損2.62%。

從華潤信托-明達的歷史年度數據看，從2015年以后，其業績表現十分突出。2015年漲幅為42.98%，2016年在市場各指數均下跌的情況下逆勢上漲1.13%，此后在2017年繼續大漲36.47%。在2018年的熊市里，該基金則下跌了28.52%。

該基金的基金經理劉明達也正是明達資產的創始人，上世紀90年代初，劉明達初涉證券投資，在網絡股熱潮中賺得了第一桶金。2005年，劉明達創立了明達資產，先后與深國投合作發行了“明達”系列三只陽光私募基金產品。劉明達現任明達資產總經理、明達系列產品基金經理，投資決策委員會主席，擁有20年的證券投資經驗。

資料顯示，明達資產的投資研究團隊擅長研究消費升級和新型的服務型公司，亦把投資重點放在該類已經形成核心競爭力的公司上。

去年底時，劉明達曾表示，傻瓜投資就是堅守能力圈，專注自己看得懂的領域，重點關注寡頭藍籌股。“為什么寡頭好，因為存量經濟下好生意越來越少，大家都需要藍籌股，寡頭賺錢就越來越容易。”劉明達說

早在2014年，劉明達就斷言藍籌股的稀缺性會越來越明顯，權重藍籌股則會享受一定的估值溢價。如今，劉明達仍然認為，目前的宏觀經濟環境決定藍籌稀缺的趨勢仍將繼續。

9只基金累計虧損 集中成立于2018年

然而和早期的幾只基金相比，在2018年以后成立的基金盡管多數也由劉明達管理，但業績表現卻并不理想。比如，明達價值A號，數據顯示，這只2018年4月4日成立的基金，在去年僅獲得了5.6%的上漲，而且截至2019年12月27日，其累計單位凈值僅有0.8881元，虧損11.19%。

另外，私募證券47號(明達)價值M號4期、明達價值A號管理型3期、明達價值A號管理型4期、私募證券47號(明達)價值M號3期等多只基金的累計虧損幅度也都在10%以上，這些基金都是在2018年5月份成立。

以私募證券47號(明達)價值M號4期為例，截止到2018年12月28日，其累計凈值為0.7752元，成立半年多時間虧損了22.48%。在2019年四五月份期間，該基金累計凈值繼續創出新低，從回撤來看，2019年6月6日達到最大值，為-25.46%，此后略有回升，到2019年12月27日，累計單位凈值為0.8178元，去年的漲幅為6.3%。

盡管劉明達一直看好藍籌股，但其產品卻鮮有進入藍籌股前十大流通股東的情況。2019年二季度時，興享進取明達1號新進買入了中國長城，但三季度小有盈利后就完全退出了。而銀之杰卻是明達12期和興享進取明達1號從2018年四季度買入之后經過頻繁加減倉，至去年三季報時仍然身在其中，去年一季度該股上漲122%，此后幾個季度橫盤震蕩。但可惜上述兩只基金均沒有披露詳細情況。

明達資產旗下部分基金2019年業績一覽

序號	證券簡稱	2019復權單位凈值增長率%	累計單位凈值 元	基金成立日	基金經理(現任)	凈值截止日
1	明達價值A號	5.60	0.8881	2018-04-04		2019-12-27
2	私募證券47號(明達)價值M號4期	6.30	0.8178	2018-05-24	劉明達	2019-12-27
3	明達價值A號管理型3期	6.85	0.8607	2018-05-23	-	2019-12-31
4	明達價值A號管理型4期	6.88	0.8608	2018-05-23	-	2019-12-31
5	私募證券47號(明達)價值M號3期	7.50	0.8324	2018-05-24	劉明達	2019-12-27
6	私募證券47號(明達)價值M號6期	9.34	0.8769	2018-06-05	劉明達	2019-12-27
7	私募證券47號(明達)價值M號5期	10.93	0.8871	2018-06-05	劉明達	2019-12-27
8	私募證券47號(明達)價值M號1期	14.37	0.9397	2018-05-17	-	2019-12-27
9	明達西湖9期	15.26	1.0251	2018-07-31	劉明達	2019-12-31
10	私募證券47號(明達)價值M號2期	15.29	0.9361	2018-05-17	劉明達	2019-12-27
11	明達價值O號1期	19.15	1.0818	2018-06-28	-	2019-12-31
12	明達6期	20.28	2.8899	2013-01-08	劉明達	2019-12-27
13	明達7期	23.99	2.3347	2013-02-28	劉明達	2019-12-27
14	明達3期	24.21	2.5716	2007-04-02	劉明達	2019-12-20
15	明達4期	28.47	2.2891	2010-11-05	劉明達	2019-12-31
16	明達	34.91	5.0003	2005-11-28	劉明達	2019-12-31

序號

證券簡稱

2019復權單位凈值增長率%

累計單位凈值 元

基金成立日

基金經理(現任)

凈值截止日

明達價值A號

5.60

0.8881

2018-04-04

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號4期

6.30

0.8178

2018-05-24

劉明達

2019-12-27

明達價值A號管理型3期

6.85

0.8607

2018-05-23

2019-12-31

明達價值A號管理型4期

6.88

0.8608

2018-05-23

2019-12-31

私募證券47號(明達)價值M號3期

7.50

0.8324

2018-05-24

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號6期

9.34

0.8769

2018-06-05

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號5期

10.93

0.8871

2018-06-05

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號1期

14.37

0.9397

2018-05-17

2019-12-27

明達西湖9期

15.26

1.0251

2018-07-31

劉明達

2019-12-31

10

私募證券47號(明達)價值M號2期

15.29

0.9361

2018-05-17

劉明達

2019-12-27

11

明達價值O號1期

19.15

1.0818

2018-06-28

2019-12-31

12

明達6期

20.28

2.8899

2013-01-08

劉明達

2019-12-27

13

明達7期

23.99

2.3347

2013-02-28

劉明達

2019-12-27

14

明達3期

24.21

2.5716

2007-04-02

劉明達

2019-12-20

15

明達4期

28.47

2.2891

2010-11-05

劉明達

2019-12-31

16

明達

34.91

5.0003

2005-11-28

劉明達

2019-12-31

數據來源：私募排排網、wind

中國經濟網北京2月19日訊 (記者 康博) 盡管2019年A股行情整體表現亮眼，但結構性分化還是讓私募基金業績首尾相差明顯。從明達資產旗下16只公開數據的基金產品來看，有10只基金在去年的業績漲幅超過了10%，其中有5只超過了20%，最高達到了34.91%。而同時，仍然有6只基金收益率僅為個位數，明達價值A號在去年以5.6%的漲幅墊底。

值得注意的是，業績不足10%的這6只基金均成立于2018年上半年，并且累計單位凈值全都低于1元。另外，在全部16只基金中，共有9只的累計單位凈值不足1元，而這些累計處于虧損的基金也同樣全都成立于2018年上半年。

明達資產16只基金5只去年收益率超20%

去年A股市場的整體上漲讓多數基金都實現了正收益，但與此同時，行情的結構性分化卻非常明顯，醫藥股與科技股成為引領上漲的主要板塊，而藍籌股則從二季度以后就表現低迷。在此背景下，私募基金公司的產品也出現了分化走勢，以明達資產為例，在該公司公開數據的16只基金中，盡管全都實現了正收益，但全年收益率超過20%的僅有5只，占比僅為三分之一，而另外有6只基金收益率不足10%，大幅落后滬深300指數。

詳細來看，華潤信托-明達的漲幅最大，2019年實現了34.91%的上漲，這也是16只基金中成立時間最早的一只基金，并且也是明達資產的代表產品。資料顯示，該基金成立于2005年11月28日，截至2019年12月31日，其累計單位凈值為5.0003元，然而從此后公布的數據看，截止到2020年1月23日，其在2020年開年表現卻是虧損2.62%。

從華潤信托-明達的歷史年度數據看，從2015年以后，其業績表現十分突出。2015年漲幅為42.98%，2016年在市場各指數均下跌的情況下逆勢上漲1.13%，此后在2017年繼續大漲36.47%。在2018年的熊市里，該基金則下跌了28.52%。

該基金的基金經理劉明達也正是明達資產的創始人，上世紀90年代初，劉明達初涉證券投資，在網絡股熱潮中賺得了第一桶金。2005年，劉明達創立了明達資產，先后與深國投合作發行了“明達”系列三只陽光私募基金產品。劉明達現任明達資產總經理、明達系列產品基金經理，投資決策委員會主席，擁有20年的證券投資經驗。

資料顯示，明達資產的投資研究團隊擅長研究消費升級和新型的服務型公司，亦把投資重點放在該類已經形成核心競爭力的公司上。

去年底時，劉明達曾表示，傻瓜投資就是堅守能力圈，專注自己看得懂的領域，重點關注寡頭藍籌股。“為什么寡頭好，因為存量經濟下好生意越來越少，大家都需要藍籌股，寡頭賺錢就越來越容易。”劉明達說

早在2014年，劉明達就斷言藍籌股的稀缺性會越來越明顯，權重藍籌股則會享受一定的估值溢價。如今，劉明達仍然認為，目前的宏觀經濟環境決定藍籌稀缺的趨勢仍將繼續。

9只基金累計虧損 集中成立于2018年

然而和早期的幾只基金相比，在2018年以后成立的基金盡管多數也由劉明達管理，但業績表現卻并不理想。比如，明達價值A號，數據顯示，這只2018年4月4日成立的基金，在去年僅獲得了5.6%的上漲，而且截至2019年12月27日，其累計單位凈值僅有0.8881元，虧損11.19%。

另外，私募證券47號(明達)價值M號4期、明達價值A號管理型3期、明達價值A號管理型4期、私募證券47號(明達)價值M號3期等多只基金的累計虧損幅度也都在10%以上，這些基金都是在2018年5月份成立。

以私募證券47號(明達)價值M號4期為例，截止到2018年12月28日，其累計凈值為0.7752元，成立半年多時間虧損了22.48%。在2019年四五月份期間，該基金累計凈值繼續創出新低，從回撤來看，2019年6月6日達到最大值，為-25.46%，此后略有回升，到2019年12月27日，累計單位凈值為0.8178元，去年的漲幅為6.3%。

盡管劉明達一直看好藍籌股，但其產品卻鮮有進入藍籌股前十大流通股東的情況。2019年二季度時，興享進取明達1號新進買入了中國長城，但三季度小有盈利后就完全退出了。而銀之杰卻是明達12期和興享進取明達1號從2018年四季度買入之后經過頻繁加減倉，至去年三季報時仍然身在其中，去年一季度該股上漲122%，此后幾個季度橫盤震蕩。但可惜上述兩只基金均沒有披露詳細情況。

明達資產旗下部分基金2019年業績一覽

序號	證券簡稱	2019復權單位凈值增長率%	累計單位凈值 元	基金成立日	基金經理(現任)	凈值截止日
1	明達價值A號	5.60	0.8881	2018-04-04	2019-12-27
2	私募證券47號(明達)價值M號4期	6.30	0.8178	2018-05-24	劉明達	2019-12-27
3	明達價值A號管理型3期	6.85	0.8607	2018-05-23	-	2019-12-31
4	明達價值A號管理型4期	6.88	0.8608	2018-05-23	-	2019-12-31
5	私募證券47號(明達)價值M號3期	7.50	0.8324	2018-05-24	劉明達	2019-12-27
6	私募證券47號(明達)價值M號6期	9.34	0.8769	2018-06-05	劉明達	2019-12-27
7	私募證券47號(明達)價值M號5期	10.93	0.8871	2018-06-05	劉明達	2019-12-27
8	私募證券47號(明達)價值M號1期	14.37	0.9397	2018-05-17	-	2019-12-27
9	明達西湖9期	15.26	1.0251	2018-07-31	劉明達	2019-12-31
10	私募證券47號(明達)價值M號2期	15.29	0.9361	2018-05-17	劉明達	2019-12-27
11	明達價值O號1期	19.15	1.0818	2018-06-28	-	2019-12-31
12	明達6期	20.28	2.8899	2013-01-08	劉明達	2019-12-27
13	明達7期	23.99	2.3347	2013-02-28	劉明達	2019-12-27
14	明達3期	24.21	2.5716	2007-04-02	劉明達	2019-12-20
15	明達4期	28.47	2.2891	2010-11-05	劉明達	2019-12-31
16	明達	34.91	5.0003	2005-11-28	劉明達	2019-12-31

序號

證券簡稱

2019復權單位凈值增長率%

累計單位凈值 元

基金成立日

基金經理(現任)

凈值截止日

明達價值A號

5.60

0.8881

2018-04-04

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號4期

6.30

0.8178

2018-05-24

劉明達

2019-12-27

明達價值A號管理型3期

6.85

0.8607

2018-05-23

2019-12-31

明達價值A號管理型4期

6.88

0.8608

2018-05-23

2019-12-31

私募證券47號(明達)價值M號3期

7.50

0.8324

2018-05-24

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號6期

9.34

0.8769

2018-06-05

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號5期

10.93

0.8871

2018-06-05

劉明達

2019-12-27

私募證券47號(明達)價值M號1期

14.37

0.9397

2018-05-17

2019-12-27

明達西湖9期

15.26

1.0251

2018-07-31

劉明達

2019-12-31

10

私募證券47號(明達)價值M號2期

15.29

0.9361

2018-05-17

劉明達

2019-12-27

11

明達價值O號1期

19.15

1.0818

2018-06-28

2019-12-31

12

明達6期

20.28

2.8899

2013-01-08

劉明達

2019-12-27

13

明達7期

23.99

2.3347

2013-02-28

劉明達

2019-12-27

14

明達3期

24.21

2.5716

2007-04-02

劉明達

2019-12-20

15

明達4期

28.47

2.2891

2010-11-05

劉明達

2019-12-31

16

明達

34.91

5.0003

2005-11-28

劉明達

關鍵詞： 明達資產